昨天深夜，美国债务上限谈判突然(rán)中(zhōng)止！

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)上午，美国共和党债务上限(xiàn)谈判代表格雷(léi)夫斯与白(bái)宫代表举(jǔ)行闭门会议，但会议开始后不久就突然(rán)离(lí)开(kāi)。格(gé)雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实(shí)在不可(kě)理(lǐ)喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷(léi)夫斯强调，他不知(zhī)道双方(fāng)是否会(huì)在周五或周末(mò)再次(cì)会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席鲍威尔传(chuán)出(chū)了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压(yā)力可能影响联储的(de)利率路径，若源于银行业危机的信贷环(huán)境收紧导致经济放缓，美联储可能不必(bì)让利率升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美(měi)联(lián)储6月份加息25个基点的(de)可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员(yuán)预计美(měi)联储下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌(diē)幅收窄(zhǎi)；美债价格跳(tiào)涨、收益(yì)率跳水，对利率(lǜ)前景敏感的(de)两年期(qī)美债收益率迅速(sù)远离他讲话前所创的(de)两个月来高(gāo)位(wèi)，一(yī)度较(jiào)高(gāo)位回落超过10个基点；美元(yuán)指数刷新日低，加速跌离(lí)周四所(suǒ)创的3月(yuè)末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话结(jié)束后，美(měi)债收益率(lǜ)逐步(bù)回升，全天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌(diē)，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺(yì)跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多(duō)上涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦(lún)铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日。本周基(jī)本金属涨跌各异(yì)。伦镍(niè)跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦(lún)锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦锡(xī)和伦(lún)铝都(dōu)涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一(yī)周(zhōu)前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日一周(zhōu)以来最大(dà)周跌幅(fú)，在(zài)连涨(zhǎng)两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周(zhōu)连(lián)跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最(zuì)新消(xiāo)息称，美(měi)国白宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备继续进行债(zhài)务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长麦卡锡(xī)表示，共和党(dǎng)人将(jiāng)于北京时(shí)间今天上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案(àn)来绕(rào)开债务上限解决(jué)不了任何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增(zēng)加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的(de)是(shì)，美国(guó)财政部现(xiàn)金余额(é)截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧(jǐn)急措施余额还剩(shèng)下920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威尔：美(měi)国通(tōng)胀远远高(gāo)于2％目(mù)标，鉴于信贷(dài)压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北京时间(jiān)今天凌晨(chén)），美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔出(chū)席(xí)名为(wèi)“货币(bì)政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提(tí)供(gōng)的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国(guó)通胀远远高(gāo)于我(wǒ)们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳定(dìng)是经济保(bǎo)持强(qiáng)劲的(de)根(gēn)基。

　　但鲍(bào)威尔同时发(fā)表(biǎo)鸽派信号(hào)称(chēng)，自己倾(qīng)向(xiàng)于支(zhī)持6月会议暂不加(jiā)息，而且(qiě)银行(xíng)业危机(jī)导致的信(xìn)贷条件收紧(jǐn)，可能意味着美联储(chǔ)峰值(zhí)利率(lǜ)将(jiāng)低于预期：“鉴于(yú)信贷压(yā)力可能对经(jīng)济增长、就业和(hé)通胀造成的负面影响，可能无需(xū)（继续(xù)）加(jiā)息至那么高的水(shuǐ)平就(jiù)能成功打(dǎ)压通胀。美(měi)联(lián)储在收紧货币政策方(fāng)面已取得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济增长具有限制性的。做太多与做太(tài)少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们(men)面(miàn)临着迄今为止收紧(jǐn)政策(cè)的效(xiào)应滞(zhì)后，以及(jí)近期银行(xíng)业压力(lì)导(dǎo)致的信贷收紧程(chéng)度等多重不确定性。有(yǒu)鉴(jiàn)于此，美联储有能力(lì)观察(chá)更多数据和未来前景的演(yǎn)变，然后再决定可(kě)能需要(yào)提高多(duō)少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季(jì)度经(jīng)济预(yù)测的准确度通(tōng)常存(cún)在挑(tiāo)战，他上(shàng)述提(tí)到的观点及其能实现的程度也都(dōu)存(cún)在不确(què)定性(xìng)，理(lǐ)由是(shì)“未(wèi)来前景面临着历(lì)史性高企(qǐ)的不确(què)定性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就(jiù)货币政策(cè)应进一(yī)步收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始(shǐ)释放“保持耐(nài)心”的利(lì)率(lǜ)路径(jìng)信(xìn)号。“新美联(lián)储通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点(diǎn)明银行业压力将(jiāng)影响货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连一个男人出轨了还爱自己的老婆吗(lián)续下行

　　近(jìn)期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日(rì)纯碱和玻(bō)璃期(qī)货(huò)继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日(rì)盘后，郑商所(suǒ)发(fā)布公告(gào)，自(zì)2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平(píng)今仓交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾振(zhèn)兴表(biǎo)示，主要有三方面：一是产(chǎn)业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是(shì)交易者(zhě)在对冲(chōng)操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势(shì)虽(suī)都偏弱，但(dàn)南华研究院能化(huà)分析师李嘉豪(háo)认(rèn)为(wèi)，各(gè)自的原因并不相同。纯(chún)碱周五跌幅较大(dà一个男人出轨了还爱自己的老婆吗)的主要(yào)原因在于(yú)远兴投产的消息(xī)面刺激，使(shǐ)得盘面出(chū)现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周(zhōu)检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可见下游的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯(chún)碱上(shàng)周(zhōu)到港5万(wàn)吨，对(duì)供需关系也存在一定(dìng)的影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松动、投产预期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱价格(gé)持(chí)续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃(lí)，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至(zhì)环比高位。”他说，短(duǎn)期价格松(sōng)动(dòng)，中下(xià)游(yóu)的备货情(qíng)绪出现(xiàn)一(yī)定的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了(le)较为明显的下滑(huá)。在现货松(sōng)动、产销较弱的(de)局面(miàn)下，玻璃(lí)的价格(gé)跌幅较为(wèi)明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期货分(fēn)析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新增(zēng)天然碱产能150万吨(dūn)，后(hòu)续(xù)2号(hào)线原计划于6月点(diǎn)火(huǒ)投产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划于9月份出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱(jiǎn)预(yù)计生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯(chún)碱盘面在(zài)大量新(xīn)增产能和低成本(běn)纯(chún)碱的叠(dié)加作用下(xià)持续走低(dī)，周五又逢远兴能(néng)源(yuán)点火的(de)信息落地(dì)，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的(de)供需结构在(zài)9月会发(fā)生(shēng)变化，这是市场(chǎng)早已预期的，市场也已充(chōng)分计价，这一点从9月合约的深贴水可以得到(dào)验证。在这(zhè)个(gè)供需转宽松的预(yù)期下，产(chǎn)业链(liàn)开始形(xíng)成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌(tā)，这一(yī)点从近月合约的跌幅和(hé)现货向期(qī)货(huò)回(huí)归的方式收敛基差(chà)上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场主(zhǔ)要(yào)交(jiāo)易点(diǎn)是需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工(gōng)厂缺(quē)乏强有力的订(dìng)单(dān)支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从(cóng)历(lì)史数据来看，原片库存偏高(gāo)，补库意(yì)愿(yuàn)相(xiāng)比(bǐ)4月降(jiàng)低。从玻璃产(chǎn)销数(shù)据来看，5月沙河地(dì)区产销(xiāo)数(shù)据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为(wèi)73％，华东地区(qū)产销(xiāo)数据(jù)平(píng)均为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份产销数据大幅下滑。5月(yuè)还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日(rì)熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱，主要(yào)是(shì)高库存和低(dī)需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻(luó)辑(jí)下(xià)出现过(guò)反弹，但反弹后利(lì)润改善很多，加(jiā)之(zhī)终端表现并不乐观(guān)，因此(cǐ)又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素(sù)看，闾振兴介绍，在(zài)欧美(měi)经(jīng)济衰退预期、国内经济复苏不及预(yù)期的背(bèi)景下，整个工业品(pǐn)价格承(chéng)压，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在(zài)做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃(lí)正(zhèng)是空头配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对于后(hòu)市(shì)，李嘉(jiā)豪表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)主要关注(zhù)检(jiǎn)修是(shì)否能(néng)带来现货(huò)价格短期的企稳(wěn)，但中长期(qī)价格下跌(diē)至成本(běn)线(xiàn)为(wèi)大概率(lǜ)事件。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过剩，而(ér)短(duǎn)期检(jiǎn)修的(de)兑现有限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商(shāng)品从(cóng)偏紧(jǐn)到过剩(shèng)的周期中，价格(gé)趋(qū)势预(yù)计继续(xù)向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下(xià)游的备货意愿何时能够(gòu)起来：一是等待下游的原料库存消耗(hào)，二是对未来(lái)的需求是否存在(zài)旺季的预(yù)期。短期来看，下(xià)游以消(xiāo)耗(hào)前(qián)期库存为(wèi)主，需(xū)求(qiú)缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后市关(guān)注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为，除非(fēi)价格开始冲(chōng)击成本(běn)，或是供需上有重大改(gǎi)变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然维(wéi)持弱势(shì)。“短期则还是要关注持仓的变(biàn)化(huà)，短线资(zī)金离场或使得低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以关(guān)注两个(gè)指标：一是基差不再是(shì)以现货下跌方式(shì)来修复(fù)；二是月供需预期博(bó)弈相对明朗(lǎng)，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后(hòu)市仍将(jiāng)维持弱(ruò)势，可重点关(guān)注远(yuǎn)兴能源的(de)后续投(tóu)产进展、碱(jiǎn)价降价幅(fú)度。若远兴(xīng)能源后(hòu)续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘(pán)面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后(hòu)市弱(ruò)势也将继续保持，中(zhōng)长期(qī)则视终(zhōng)端需求变动来(lái)判断是否维持弱势，可重点关注下游深(shēn)加工订单情况(kuàng)、地(dì)产施工(gōng)端(duān)情况。若(ruò)后期地产施(shī)工端主体封顶数量(liàng)较多，那么(me)玻璃的需求量将(jiāng)抬升(shēng)，下(xià)游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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