30年“不败”的可转债信(xìn)仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资金却(què)是(shì)逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被(bèi)告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第(dì)2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而(ér)一年前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行等(děng)金(jīn)融股带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水(shuǐ)。然(rán)后持续下(xià)行(xíng)，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示(shì)，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表(biǎo)示(shì)，4月(yuè)新(xīn)增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制造业(yè)库存及产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证复(fù)苏(sū)成(chéng)色(sè)需巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示(shì)，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除(chú)基数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧性与(yǔ)东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外(wài)流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增量(liàng)政策(cè)出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患(huàn)同(tóng)时(shí)通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内(nèi)部的(de)分(fēn)化，热门板块交易性(xìng)的波(bō)动是指(zhǐ)数(shù)调整(zhěng)主因，但在(zài)内需(xū)修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外资(zī)流出(chū)压力(lì)不大下市场(chǎng)无(wú)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀大风险，震荡修复延续(xù)。

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