美(měi)东时间周三，美(měi)联储发布的最(zuì)新会议纪要显示(shì)，美联储官员(yuán)在本月的(de)会议上一致同意加息25个基点(diǎn)，但在是(shì)否有必要进一步加(jiā)息的问题上存在明(míng)显分歧，更(gèng)多官(guān)员(yuán)暗示他(tā)们准(zhǔn)备(bèi)暂(zàn)停加息。

　　纪要显示：“几(jǐ)位(wèi)与(yǔ)会者指出，如果经(jīng)济发展与他们目前的预期(qī)一致，那么在这次会议之后可(kě)能(néng)没有(yǒu)必(bì)要进一步收紧政策。”他们预(yù)期美国经(jīng)济增长将放缓，这(zhè)将(jiāng)消除进一步收紧货币(bì)政策(cè)的必要性。

　　其他部分与会者认为“在未来的(de)会议上可能(néng)有必要进一步收(shōu)紧政策”，因为他们预(yù)计“将(jiāng)通(tōng)胀恢复到(dào)2％的进程可能(néng)会继续(xù)缓慢得令人无法接受”。

　　对于通胀，委员(yuán)们一致认为，相对于美联储2％的目标(biāo)，目前的通胀(zhàng)水平仍然太高了。与会者指(zhǐ)出，物价压(yā)力可能比预(yù)期更持久(jiǔ)，因为消费(fèi)者支出强于(yú)预期，劳动力市场吃紧，特(tè)别(bié)是如果(guǒ)银行压力对经济活(huó)动的影(yǐng)响(xiǎng)被证明是温和的(de)。

　　然而(ér)，也有委员(yuán)们指出，信贷(dài)条件进(jìn)一步收紧(jǐn)可能会减缓家庭支出(chū)，减(jiǎn)少企业投资和(hé)招聘，所有这(zhè)些都将支持正(zhèng)在进(jìn)行的产(chǎn)品(pǐn)和劳动力市场供需再平衡，并降(jiàng)低通胀压力。

　　未来政策走向

　　过(guò)去两周，一(yī)些美联储官员表(biǎo)示，通胀(zhàng)和经(jīng)济(jì)活(huó)动的放缓程度还不足以证明结束加息(xī)是合理的。但包括美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔(ěr)在内的其他人暗示(shì)，他(tā)们可(kě)能(néng)更倾向于不加息，以评估过(guò)去(qù)加息的影响和银行业的压力。

　　在5月初美联储宣布连续第十(shí)次加息后，本轮紧缩周期已(yǐ)累计500个基点，为(wèi)上世纪80年代(dài)以(yǐ)来最激进的政策路径(jìng)之一(yī)。

　　对(duì)于未来的政策走向，由于全球经济(jì)前景的不确定性和近期银行(xíng)业的压力，官员(yuán)们透露未来的(de)决策(cè)将转(zhuǎn)向更(gèng)加依赖数(shù)据的方式。但麻烦(fán)在(zài)于，变数太多(duō)了，无数(shù)变量(liàng)将决定加息周期是(shì)否(fǒu)会继续下去。

　　纪(jì)要指出(chū)，与会者普(pǔ)遍对(duì)未来收紧政(zhèng)策(cè)的(de)程度表示(shì)不确定(dìng)，在这次利率(lǜ)决议之(zhī)后，美联储官员最关注的还是掌握政(zhèng)策的主动权，因此保留(liú)加(jiā)息的选择是有必(bì)要(yào)的，接下(xià)来该央行大概率(lǜ)不会给出一个明晰的利(lì)率(lǜ)路径。

　　因此，一些与会者强调，至关(guān)重要的是不要传达降(jiàng)息的(de)可能(néng)性，或(huò)者已(yǐ)经排(pái)除了进一(yī)步(bù)提高利率的(de)可能(néng)性。

　　稍早，美联储(chǔ)理事(shì)沃勒表示，该行(xíng)在(zài)6月(yuè)会议上决定继(jì)续(xù)调高利率或是维持利率不变都是有可能的。“即使6月维持利率不变，美联储仍有可能需要在今(jīn)年晚些时候加息。直到有明确证(zhèng)据表明通胀正(zhèng)在降温之前，美联储都不应结束紧(jǐn)缩周期。”

　　目(mù)前，市场普遍预(yù)计，5月的加(jiā)息将是本轮(lún)紧缩周期(qī)的最后(hòu)一(yī)次，美联(lián)储极有可能在年底前(qián)降息25个基点(diǎn)。这种预期是基于(yú)这样一(yī)种假设，即经(jīng)济增长将放缓，甚(shèn)至可能陷入衰退，而通(tōng)胀率将降至接近美(měi)联储(chǔ)2％的目标(biāo)。

　　分析师(shī)表(biǎo)示，在是否进(jìn)一步(bù)加(jiā)息(xī)问(wèn)题上(shàng)的分歧，以及(jí)官(guān)员们采取的(de)是依赖数据的(de)做法——这并不意味着他们不会再次加息，但这肯定会支(zhī)持这样的(de)观点，即他们现在对进一步(bù)收紧政(zhèng)策要谨慎得多。

　　银(yín)行业(yè)危机

　　对于严重冲(chōng)击市场的银(yín)行业(yè)危(wēi)机，美联储官员们对此专门进行了讨论。纪要指出，已准备好使用(yòng)他(tā)们(men)的工(gōng)具，以确(què)保金融体系(xì)有(yǒu)足够的(de)流动性来满足其需(xū)求。

　　在3月(yuè)份的会议上，美联储经济学家(jiā)曾(céng)指出，银行业压力导致的(de)信贷(dài)收缩可能会使经济陷入衰(shuāi)退。现在，美(měi)联储(chǔ)重申(shēn)了这一观(guān)点，不过，如果信贷条件缓解，也将(jiāng)给(gěi)经济带来动力。

　　纪要(yào)指出，中小银行的存款(kuǎn)外(wài)流在3月底和4月基本停止。尽(jǐn)管地区性银行的股价在此期间进一步下跌(diē)，但对(duì)绝(jué)大多数银(yín)行来说，这些下(xià)跌似乎主要反映了对盈利能力下降的预期(qī)，而不是对(duì)偿付(fù)能力(lì)的担忧。市(shì)场(chǎng)参与(yǔ)者仍(réng)对银行业压力再次加剧的可(kě)能(néng)性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一(yī)份报告中表示(shì)：“5月份美联储(chǔ)会议(yì)纪要(yào)中最突出的主题是，围绕地区性(xìng)银行业危机带来的信(xìn)贷紧缩影响，各(gè)方(fāng)普遍(biàn)持谨慎态度，因为存在太多的(de)不确定性。”

　　债务上限

　　对于(yú)受到全球(qiú)高度关(guān)注的债务上(shàng)限僵局，纪(jì)要指出，许多与(yǔ)会(huì)者提到(dào)，必须及时(shí)提高(gāo)债务上(shàng)限，以避免金融体(tǐ)系和整体经济出(chū)现(xiàn)严重混乱的风险。

　　一(yī)些(只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了xiē)与会者指出了美(měi)国国债市场有序(xù)运作的重要性(xìng)，或强调了有关当(dāng)局继(jì)续解(jiě)决与市场韧性相关问(wèn)题的重要性(xìng)。一些(xiē)与会者强调，美联储(chǔ)应(yīng)随时准备使(shǐ)用其流(liú)动性工具，以(yǐ)及(jí)微观审(shěn)慎(shèn)和宏观审慎监管和监督工具，以减轻未来的金融稳(wěn)定风险。

　　周三当(dāng)天，美国白(bái)宫和国会谈判(pàn)代表继续举行债(zhài)务上限谈判(pàn)。共和党谈判代表格雷夫斯透露，双(shuāng)方谈判没有(yǒu)取(qǔ)得(dé)任何进展。美(měi)国财政部长耶伦重(zhòng)申她的部(bù)门最早(zǎo)可能在6月(yuè)1日耗尽用来支付联邦账(zhàng)单(dān)的(de)资(zī)金(jīn)。

　　分析师Enda Curran称，对于(yú)美国(guó)联邦政(zhèng)府是否会在未(wèi)来几周内耗尽资金的不(bù)确定(dìng)性而言，美联储会议纪(jì)要只是次要的(de)。很难想象(xiàng)，在这(zhè)样的背(bèi)景下美联储会倾向于采取(qǔ)鹰派(pài)立场，因此该(gāi)行现在可能松了一口气，因为他们有空间从现(xiàn)在(zài)开始慢(màn)慢采取(qǔ)行动。

　　// 美债“X日”继(jì)续拖累市场情绪(xù)，英伟(wěi)达(dá)盘(pán)后现(xiàn)暴(bào)力拉升 //

　　随着理论(lùn)上美国违约(yuē)的“X日(rì)”愈发(fā)临近，美股市场周三仍处于持续下跌的状(zhuàng)态。

　　截至收盘，标普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯(sī)达克(kè)指数跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼斯(sī)工业指数跌0.77％，报(bào)32799.92点(diǎn)。

　　在收盘铃声敲响后，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦(mài)卡锡(xī)接受采访时表示，谈(tán)判的情况“有一点点(di只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了ǎn)好转”。麦卡锡进一步(bù)表示，共和党这边要(yào)求白宫接受10年的开支限制，双方(fāng)正在为(wèi)这件事(shì)进行讨论。在(zài)被问及是否有可能在未来24-48小时内达成协议时，麦卡锡表示，达成协(xié)议其实可以非常快，但(dàn)民(mín)主党需要意识到他们花了太多的钱。

　　根(gēn)据美国财政部(bù)周三(sān)发(fā)布(bù)的(de)数据，截至5月23日的(de)账(zhàng)上(shàng)现金为765亿美元(yuán)，较之前(qián)一天上升82亿美元。

　　按照(zhào)这样的“剧本”，美股(gǔ)原(yuán)本将在(zài)国(guó)会(huì)扯皮的(de)过(guò)程中进(jìn)入“垃圾时(shí)间”，但周三盘后的英伟达突然(rán)爆发，令(lìng)市场重新看到炒作(zuò)题材的(de)勃(bó)勃生(shēng)机。

　　根(gēn)据财报(bào)，英伟达(dá)在本财年(nián)第(dì)一(yī)财季(jì)总共实(shí)现(xiàn)营收71.9亿美元，市(shì)场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云(yún)计算平(píng)台和大型(xíng)科技公(gōng)司对GPU芯(xīn)片（训练AI）的(de)需求，数据(jù)中心业(yè)务(wù)实(shí)现(xiàn)创(chuàng)纪录的42.8亿美元(yuán)营收。更令市场震惊的是，英伟达对二季度(dù)的营收指引为110亿(yì)美元，远远超(chāo)过预期的71.1亿美元。

　　截至发(fā)稿，英伟达股价在盘后涨超20％，有望引发(fā)全球资(zī)本(běn)市场(chǎng)的连(lián)锁反应。

　　热(rè)门股(gǔ)表现(xiàn)

　　周(zhōu)三(sān)标普500指(zhǐ)数11个(gè)板块依然只有(yǒu)能源板块收涨，房(fáng)地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科(kē)技权重有涨有跌(diē)，其(qí)中苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚(yà)马(mǎ)逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概(gài)股多数走弱，纳斯达克中国金龙指数跌2.17％。个(gè)股方面，阿(ā)里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼(pīn)多多跌1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨(zhǎng)0.28％、小(xiǎo)鹏汽(qì)车跌5.05％

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