华尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大(dà)波(bō)的(de)美国(guó)新兴做空(kōng)机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福(fú)布斯(sī)榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者的(de)资(zī)金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。报(bào)告指出(chū)，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得(dé)的(de)资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资(zī)金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最(zuì)后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告的资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可(kě)比公(gōng)司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而(ér)不(bù)是(shì)现金的形式(shì)发(fā)放(fàng)股息(xī)，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股(gǔ)，以满足(zú)股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息(xī)也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是(shì)一个(gè)重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为(wèi)代价获取利(lì)润。伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的(de)激进主义投(tóu)资(zī)已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及我们(men)投(tóu)资(zī)部门持有的少数股权(quán)，目前在(zài)14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤(yóu)其是(shì)在(zài)我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行(xíng)业的各(gè)种(zhǒng)投资(zī)。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机(jī)构也(yě)坐不住(zhù)了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出(chū)名的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空印度首富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的(de)做(zuò)空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍(shào)，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务(wù)包括(kuò)披露企业的会计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析师(shī)、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自(zì)中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大(dà)学(xué)学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护车急救部(bù)门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避(bì)免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随(suí)后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被(bèi)判(pàn)欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内市值(zhí)一度(dù)超过50亿(yì)美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克(kè)对推特的(de)收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布(bù)做空推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价(jià)位(wèi)于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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