财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道(dào)的(de)首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quá纳粹分子是什么意思n)豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上纳粹分子是什么意思涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势(shì)将纳粹分子是什么意思如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的(de)确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们(men)观察到各(gè)个领域的(de)应用厂(chǎng)商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在(zài)过(guò)去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年(nián)半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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