“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看塑料是不是绝缘体(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作(zuò)为传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下(xià)降(jiàng)。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则(zé)相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度(dù)与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间(jiān)有多(duō)大？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的(de)拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达(dá)经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次(cì)全(quá塑料是不是绝缘体n)球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不(bù)确定性(xìng)，可能(néng)在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济(jì)体经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外需拉(lā)动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)不足。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 塑料是不是绝缘体