近日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，募(mù)集规(guī)模上(shàng)限均为20亿元，合计募集上(shàng)限(xiàn)为60亿元。目前，作为时下热(rè)门主线(xiàn)的(de)中特估行情(qíng)持续(xù)发酵，市(shì)场也(yě)预期此次央企主题的ETF发售或将从(cóng)情(qíng)绪面和资(zī)金面助(zhù没带罩子让捏了一节课感受)推中特估(gū)。

　　国(guó)企年内涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今年(nián)以(yǐ)来(lái)行(xíng)情，中特估行情带动(dòng)央(yāng)国企上(shàng)市公司价值重估，同时，其也催化多个相关板块(kuài)和(hé)个(gè)股迎来(lái)上涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。截至5月12日(rì)收盘，不计算年(nián)内上市新股，A股整(zhěng)体(tǐ)平均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅(fú)近2.39％，而国有企(qǐ)业个股平均上(shàng)涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企(qǐ)业个股(gǔ)平均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近(jìn)1.27％），其中(zhōng)，外(wài)资及合资(zī)企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级）来看，年内涨幅(fú)居前(qián)的国(guó)企股(gǔ)中，传媒、计算机、通信(xìn)、家用电器、建筑装饰板块个(gè)股均(jūn)值涨幅(fú)相(xiāng)对居(jū)前(qián)，而基础(chǔ)化(huà)工、食(shí)品饮料、商贸零售、轻工制造、美容(róng)护理(lǐ)板(bǎn)块(kuài)个股则表现不佳。若分细分板块(kuài)（申万(wàn)二(èr)级）统计，平(píng)均涨幅居(jū)前(qián)的方(fāng)向(xiàng)为出版(bǎn)、影视(shì)院线、计算机设(shè)备、养殖(zhí)业、数字媒(méi)体板块，而旅(lǚ)游零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶(jiāo)、能(néng)源金属、电池板块个股(gǔ)平(píng)均跌幅居前。

注：分板块统(tǒng)计国(guó)企股(gǔ)年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内(nèi)部轮动分化，关(guān)注景气低估(gū)方向

　　随着中特估行情发酵月余，部分高位人气股近期(qī)也有所(suǒ)调整，仅以本(běn)周（5月8日至12日(rì)）行情统计(jì)，上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)、新(xīn)华(huá)文(wén)轩、中(zhōng)铝国(guó)际(jì)等(děng)多股回调近20％。从资(zī)金面来看，作(zuò)为市场“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一别(bié)此(cǐ)前连续(xù)6日加仓而减持，不过，具(jù)体个股方面，仍(réng)有不少(shǎo)个股获逆市加(jiā)仓，其中，中国(guó)中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总院本周累计加(jiā)仓均在3亿元以(yǐ)上。

　　山西证券近日研报指出，现(xiàn)有(yǒu)的“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短期行情(qíng)在热点题(tí)材上体现(xiàn)出较高的(de)赚(zhuàn)钱效应。长(zhǎng)期在(zài)国企改革(gé)的深度价值挖掘方面仍有(yǒu)较(jiào)大增长空间。结合(hé)政策(cè)方向来看，未(wèi)来(lái)的(de)投资机会主要围绕以(yǐ)下方向：

　　1）资源整合(hé)型：关注(zhù)央企战略性重组和专业化(huà)整合(hé)，以及存在优质资(zī)产注入上市平台(tái)或重组预(yù)期的板(bǎn)块和标的，如(rú)军工、交运等(děng)。

　　2）基本面(miàn)改善型(xíng)：此前基(jī)本面较弱，但因行业(yè)景(jǐng)气(qì)、周期上行等(děng)原因，近期(qī)有所改(gǎi)善(shàn)，并有(yǒu)望(wàng)持续向好，如建筑和船舶制造等(děng)。

　　3）价(jià)值(zhí)重估型：此前估(gū)值明显偏低(dī)，但(dàn)是受益业(yè)务预期与估值逻辑变化，催生重(zhòng)估(gū)行情，如公共事业领域与三大(dà)通(tōng)没带罩子让捏了一节课感受信(xìn)运营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军工(gōng)、公共事业、交运和通信。

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