财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）距离青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思瑞士政(zhèng)府撮合(hé)瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减(jiǎn)记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的(de)信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告(gào)称，由11家买方机(jī)构(gòu)、卖方银(yín)行和(hé)做市商组成的委员会一致(zhì)投票(piào)通过了上述决(jué)议。值得一(yī)提(tí)的是，瑞(ruì)信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的一员，但(dàn)没(méi)有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市场(chǎng)参与者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的(de)参考债券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有发生“政府干预的信贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根据AT1债(zhài)券文件(jiàn)中的(de)排(pái)名条款和担保条件，次级债(zhài)的(de)持有(yǒu)人是相较于AT1债券的(de)优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策委员会(huì)没(méi)有对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出任何(hé)决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量此类债(zhài)券持有人的(de)诉(sù青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思)讼。一些投机者(zhě)也在市(shì)场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定(dìng)此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为(wèi)常(cháng)见的金融衍生(shēng)品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在信贷事(shì)件（违约、重(zhòng)组、破(pò)产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的(de)面(miàn)值(zhí)减去违约后的市场价值。各青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思(gè)个区域(yù)的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责决定在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至今年3月，与瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)债务相(xiāng)关(guān)的CDS名(míng)义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数(shù)据并未(wèi)区分优先(xiān)级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公(gōng)布了(le)接手瑞信的最新评(píng)估。在(zài)本周二提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信预(yù)计(jì)将造(zào)成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元为潜在的(de)诉讼和罚(fá)款支出(chū)。不过这部分的损失将(jiāng)会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收购资(zī)产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的(de)实际价值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始(shǐ)评估(gū)瑞(ruì)信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入(rù)瑞(ruì)银集(jí)团的董事会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍将独立(lì)运营。

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