金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡正式(shì)登陆港交所(suǒ)，尴尬(gà)的是(shì)开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一(yī)天(tiān)市值就缩水超过60亿港(gǎng)元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上(shàng)交所后，至今没(méi)有(yǒu)酒企成功上市(shì)，珍酒李渡是近(jìn)7年时间第一只实(shí)现(xiàn)资本上市的白酒(jiǔ)股，目前西凤(fèng)酒、郎酒(jiǔ)、国(guó)台等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元(yuán)，筹资资(zī)金约50亿港元(yuán)，公开发(fā)售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注意(yì)的是，不知道(dào)是出(chū)于何种考虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没有引入基石投(tóu)资者(zhě)。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共计引(yǐn)入两轮(lún)投资者，分(fēn)别是有着“华(huá)尔街之狼”之称的私募股权巨(jù)头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年(nián)5月分别(bié)投资3亿(yì)美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元(yuán)。相较于珍(zhēn)酒李渡今日收盘价8.88港(gǎng)元，这意味着私(sī)募巨头(tóu)KKR目前浮亏超(chāo)过22亿港元。

　　三(sān)年时间狂砸(zá)15.77亿元广告费

　　公开资料(liào)显(xiǎn)示，珍酒(jiǔ)李渡是一(yī)家(jiā)致(zhì1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米)力提供(gōng)以酱香型(xíng)为主(zhǔ)的次高端白(bái)酒产品的中国白酒公司(sī)。珍酒李渡(dù)集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱(jiàng)香型、浓香(xiāng)型(xíng)、兼(jiān)香型三大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年收入计算，珍酒李(lǐ)渡是中国第四大民营白酒(jiǔ)公司(sī)，以及中(zhōng)国白酒(jiǔ)行(xíng)业中提供三(sān)种香型白酒的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡(dù)归(guī)母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净(jìng)利(lì)润表现来看，珍(zhēn)酒李渡的(de)增(zēng)速在下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的毛(máo)利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比(bǐ)也处于下风(fēng)，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的(de)今世缘、口子窖等企业毛利(lì)率也超(chāo)过(guò)了70%。

　　导致毛利(lì)率的直(zhí)接原因之一就是珍酒李渡(dù)的“豪(háo)横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年(nián)，珍酒李渡销售及经(jīng)销开(kāi)支分(fēn)别为4.03亿(yì)元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时(shí)，珍酒李渡的存货正在逐(zhú)步增加(jiā)。报告(gào)期内(nèi)，公司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈逐年增(zēng)长(zhǎng)趋势，存货周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书(shū)解(jiě)释称大部分存货(huò)为基酒，但仍然有不少针对(duì)其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾(céng)操(cāo)盘金(jīn)六福 身价230亿(yì)元

　　低(dī)于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘(pán)手(shǒu)法密切相(xiāng)关。

　　声(shēng)名(míng)在(zài)外的“白酒教父”——吴(wú)向东是一名白酒行(xíng)业的老兵。1969年，吴(wú)向东出生在湖南醴陵的(de)一个普通农村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向(xiàng)东，进入(rù)其(qí)姐夫傅军旗下新华联集团工作。此(cǐ)后四年，他升(shēng)至(zhì)新华(huá)联集团董事、董事局(jú)副主席。也是(shì)在此，吴向东正式开启了他的(de)白酒事(shì)业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮(liáng)液旗下川酒王的代(dài)理权，仅一(yī)年(nián)就将川酒王销量做到(dào)湖南第一(yī)。川酒王(wáng)热(rè)销之后，大量仿冒(mào)产品涌现。同时(shí)，白酒市场竞(jìng)争(zhēng)白热化，下游经销商的日子越来越难，吴向东想(xiǎng)自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签(qiān)订了OEM代工协(xié)议，这是他在白酒业首创了一种新(xīn)模式OEM，即(jí)贴牌代工模式，随(suí)后，金(jīn)六(liù)福(fú)在(zài)这一(yī)年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男足冲进世界(jiè)杯，媒体(tǐ)将时任男足(zú)主教(jiào)练的米卢(lú)誉(yù)为神(shén)奇教练和好运福星。深谙营销的吴向东找来米卢担任金(jīn)六福(fú)形象代言人(rén)。米卢穿着(zhe)唐装，面带微笑(xiào)地说“中国(guó)人的福酒，金六福。”很长一(yī)段时间，金六福的广告(gào)投放(fàng)量都是全(quán)国第(dì)一。

　　在(zài)吴向东的广告(gào)轰炸下，金六福(fú)迅速成为(wèi)国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下(xià)，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开(kāi)口笑正(zhèng)式(shì)合并——珍酒李渡诞生。

　　目前(qián)，吴向东实(shí)际控制的金(jīn)东集团旗(qí)下共(gòng)有(yǒu)华致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团（下辖金(jīn)六福、珍酒等12个酒企）、金东投资(zī)三个产业板块。涉足(zú)金融、文化旅游(yóu)、新(xīn)能源、互联网、酒业等(děng)多个产业。

　　靠(kào)卖白酒(jiǔ)，吴向(xiàng)东也(yě)一举成为湖南省株洲市(shì)首富。2023年3月(yuè)，胡(hú)润(rùn)研究院发布(bù)《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人(rén)民(mín)币财(cái)富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更(gèng)好(hǎo)生意吗？

　　在前不久的(de)第108届全国糖酒商(shāng)品(pǐn)交易(yì)会上，阵(zhèn)阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会(huì)的相关(guān)论坛(tán)上(shàng)，在酒水行业颇为(wèi)知(zhī)名(míng)的盛初咨询董事长王朝成(chéng)放出“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量负(fù)增长、收入(rù)低增长(zhǎng)或0增长、利润低增(zēng)长的内卷时代(dài)，并且很可(kě)能刚(gāng)刚开始(shǐ)。

　　第(dì)一，2023年(nián)是行业的分水(shuǐ)岭，从场景-量(liàng)价-集中度看趋势，真正的高端消费在疫(yì)情场(chǎng)景中并没有(yǒu)太受影响，次高(gāo)端(duān)库(kù)存仍(réng)未消化，区域酒借助消费恢复(fù)较快。高端的恢复没有(yǒu)看(kàn)到更强的动力，仍(réng)然在低位徘徊(huái)，一二季度(dù)上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩会出现增速放(fàng)缓和进一步分化(huà)。

　　第二，从(cóng)白(bái)酒供(gōng)1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米需-库(kù)存周期看趋势，现在存(cún)在三个(gè)矛盾：一是产(chǎn)区和供需的矛盾，大产区都在(zài)扩产能，但销量(liàng)在下降；二(èr)是名(míng)酒企(qǐ)业都在(zài)向下扩展产品线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企业渠道(dào)重心下1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米移，和地方(fāng)酒企的渠道(dào)有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行(xíng)业销量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万吨，行业(yè)600万吨消失的(de)主要是100块钱(qián)以下(xià)的价(jià)位(wèi)带，其原(yuán)因在于城市化，大部分劳动人口从农村(cūn)转移到(dào)城市后，消费(fèi)习惯变了，导致未来(lái)升(shēng)级空间(jiān)基数(shù)变小；超高端(duān)从5万(wàn)吨上(shàng)涨到10万吨，次高(gāo)端（售(shòu)价在(zài)300-800元）的量至少(shǎo)涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出了一组各价格(gé)带白酒(jiǔ)节前和节(jié)后的终端进(jìn)货量数(shù)据。其中：2000元以上(shàng)相关产(chǎn)品(pǐn)下降19%，节(jié)后(hòu)上涨12%；800~2000元相关(guān)产(chǎn)品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端(duān)相关产品(pǐn)节前下降41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高(gāo)端价格(gé)节前下(xià)降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高(gāo)端节前(qián)下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下(xià)中低端节前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白(bái)酒(jiǔ)第一(yī)股”珍酒李渡未来走向何(hé)方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米