财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性三公分是多少厘米 三公分是多少毫米(xìng)反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，三公分是多少厘米 三公分是多少毫米另一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的(de)数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车(chē)市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续(xù)推进(jìn)电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及(jí)供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的(de)新公三公分是多少厘米 三公分是多少毫米司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价(jià)格(gé)下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球(qiú)最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易(yì)价(jià)格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损。

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