财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋(qū)势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过(guò)热阶段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持(chí)有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析(xī)可珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投资者优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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