今年(nián)1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额(é)又一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球(qiú)经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画面在近些年(nián)似乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需要先了解美国(guó)政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入(rù)。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规(guī)模也(yě)一(yī)直随(suí)着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄(líng)化导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策(cè)导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上支(zhī)出(chū)的步(bù)伐，尤其是(shì)在(zài)小布什(shén)政(zhèng)府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的(de)赤字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并(bìng)没(méi)有明(míng)确的(de)“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议(yì)员是(shì)为了(le)反对美国(guó)参战(zhàn)），美国国(guó)会便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进(jìn)行限额规(guī)定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实(shí)质(zhì)上正式确立了(le)对美国政府(fǔ)债务总额的(de)限制(zhì)。随(suí)后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金(jīn)额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高债(zhài)务上限就或多(duō)或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务(wù)上限总共(gòng)提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了(le)78次债务上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的(de)上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任(rèn)期内(nèi)更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了(le)特(tè)朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务上限115亿(yì)美(měi)元，已经(jīng)足足增(zēng)长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国政(zhèng)府造(zào)成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才(cái)能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上(shàng)也相当(dāng)于是(shì)美方对(duì)债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美国(guó)债(zhài)务上限，往往(wǎng)需(xū)要美(měi)国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国会吴亦凡还出得来吗中绝大多(duō)数时(shí)候(hòu)类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性任务，两党并不(bù)会对(duì)此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题(tí)逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在(zài)当下美(měi)国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共(gòng)和党占据(jù)众议(yì)院多数(shù)。拜登要(yào)想提高债务上限，就(jiù)需(xū)要和国会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利用债务(wù)上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先(xiān)同(tóng)意削(xuē)减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得(dé)突破(pò)性(xìng)进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务上限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免了(le)一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十(shí)年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一(yī)紧张局(jú)势也引发(fā)了(le)全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美(měi)国第二年(nián)的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的(de)一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更严重的长期(qī)影响——比如(rú)拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏(sū)持(chí)续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的(de)时(shí)间……在接下来的(de)六(liù)七(qī)年里，美国(guó)政府没(méi)有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似的(de)分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关(guā吴亦凡还出得来吗n)头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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