近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思观众一边大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配(pèi)。据《冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑(jí)天然(rán)是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这(zhè冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思)才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本(běn)市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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