5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调(diào)降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存(cún)款利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是(shì)出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革(gé)深化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有大(dà)行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入(rù)了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调(diào)，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较(jiào)大(dà)且存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活(huó)期资金投(tóu)向实(shí)体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实(shí)体经济(jì)综(zōng)合(hé)融资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产端收益下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走低(dī)，银行利润(rùn)空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款市(shì)场供需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活(huó)期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要(yào)将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协(xié)调调降负(fù)债(zhài)成本(běn)，有(yǒu)利于(yú)提(tí)升(shēng)银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑(yì)制资(zī)金(jīn)脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用的(de)政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的(de)改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激(jī)励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银苏州是几线城市呢行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力增大，调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的(de)活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行存(cún)款利(lì)率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储(chǔ)的(de)成本(běn)压(yā)力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了(le)这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息(xī)差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新(xīn)低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份(fèn)社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也(yě)在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较(jiào)好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合(hé)适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力(lì)不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举(jǔ)措给(gěi)予了(le)实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继(jì)续激活(huó)内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕(yù)的(de)环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益苏州是几线城市呢(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继(jì)续(xù)下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持续(xù)下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金(jīn)：目前，我(wǒ)国(guó)国(guó)有大型商业(yè)银(yín)行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压(yā)降存款成(chéng)本(běn)仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一方(fāng)面，银(yín)行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行(xíng)自(zì)身也(yě)有动力去(qù)下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观(guān)预期(qī)被(bèi)放大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利(lì)于(yú)增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次(cì)下(xià)调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规(guī)范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机(jī)制(zhì)、定价较(jiào)低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大(dà)行(xíng)影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银(yín)行盈利能力(lì)增强，进(jìn)一步(bù)打开(kāi)了资(zī)产端收益率下(xià)行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降(jiàng)的(de)空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存(cún)款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷(dài)款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款平均成本(běn)率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利(lì)于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活期存(cún)款占比明(míng)显(xiǎn)下(xià)降，存款付(fù)息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来(lái)看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽(kuān)松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表明当前货币(bì)政策基(jī)调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利(lì)率下(xià)调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全(quán)性(xìng)。在存款利(lì)率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工苏州是几线城市呢具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论(lùn)从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈(yíng)利空间被(bèi)压(yā)缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续(xù)或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下(xià)也(yě)可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类(lèi)型的产品，规(guī)避市场波动，例(lì)如货(huò)币基金，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会(huì)议从(cóng)疫(yì)情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发(fā)力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一定投资能(néng)力和(hé)风控能(néng)力的(de)人士可通过理财(cái)和(hé)投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能(néng)力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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