昨天深夜(yè)，美国债务上限谈(tán)判突然中止！

　　当地(dì)时(shí)间周五上午(wǔ)，美国共和(hé)党(dǎng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判代表格雷夫(fū)斯(sī)与白宫代表(biǎo)举行闭门(mén)会议(yì)，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判(pàn)代表(biǎo)实在(zài)不可(kě)理喻，目(mù)前谈(tán)判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不(bù)知(zhī)道双方(fāng)是否会在周五或周末再(zài)次会面。鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔传出了(le)有(yǒu)望暂(zàn)停加息(xī)的鸽派信号(hào)。鲍威(wēi)尔称(鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号chēng)，银行业的(de)压力可能影(yǐng)响联储的利(lì)率路径，若源于银行业危机的信贷环境(jìng)收紧(jǐn)导致经济(jì)放缓(huǎn)，美联储可能不(bù)必让利(lì)率升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美(měi)联储6月份加息25个基点(diǎn)的可能(néng)性为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的(de)讲(jiǎng)话相比(bǐ)，交易员似乎更受债务上限事(shì)态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅(fú)收窄；美(měi)债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对(duì)利率前景敏感的(de)两年期(qī)美债(zhài)收益(yì)率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两个月来(lái)高位，一(yī)度较高位回落超过10个(gè)基点；美元(yuán)指数刷新(xīn)日低，加速跌离周四所创的3月末(mò)以来(lái)高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步回(huí)升，全(quán)天攀升收官(guān)，美(měi)股和美元的跌势(shì)未(wèi)改(gǎi)。

　　最终，美股(gǔ)周五(wǔ)高开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来(lái)涨(zhǎng)超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品(pǐn)方面，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基(jī)本(běn)金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周(zhōu)连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累(lèi)计下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一周(zhōu)以(yǐ)来(lái)最大(dà)周跌幅，在连(lián)涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特(tè)7月原(yuán)油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今(jīn)晨六(liù)点，有最新消息(xī)称(chēng)，美国白宫谈判代(dài)表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京(jīng)时间(jiān)今天上午重(zhòng)返(fǎn)谈判(pàn)桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案(àn)来绕开债(zhài)务上限解决不了(le)任何问题(tí)，将阻止拜登推动的增(zēng)加政府开(kāi)支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国财政部(bù)现金余额截至5月18日(rì)进一步降至(zhì)573亿(yì)美元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远(yuǎn)远高于2％目(mù)标，鉴于信(xìn)贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨(chén)），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名为“货币政策观(guān)点”的(de)小组讨论。市场(chǎng)关注他(tā)提供的利(lì)率路径线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国(guó)通胀(zhàng)远远高于(yú)我(wǒ)们(men)2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将(jiāng)造成漫长的(de)痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通(tōng)胀重(zhòng)返目标(biāo)2％的承诺，物(wù)价稳定是(shì)经济保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时(shí)发表鸽派信号称，自己倾向于支持(chí)6月会议暂不加息，而且(qiě)银(yín)行业危机导致的信贷条(tiáo)件(jiàn)收(shōu)紧，可能意味(wèi)着(zhe)美联(lián)储峰(fēng)值利率(lǜ)将低于预期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经济增(zēng)长(zhǎng)、就业和(hé)通胀(zhàng)造(zào)成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水(shuǐ)平就能成功打压通(tōng)胀。美联储在收紧货(huò)币政策方面(miàn)已取得长(zhǎng)足进(jìn)步，政策立场现在是对经济增长具有限制(zhì)性的(de)。做太多与做太(tài)少的风险正(zhèng)变(biàn)得更加平(píng)衡。我(wǒ)们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力导(dǎo)致的(de)信贷收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有(yǒu)能力观察(chá)更多数据(jù)和未来前景(jǐng)的演(yǎn)变(biàn)，然后(hòu)再决(jué)定可能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度经济预测(cè)的(de)准确度通(tōng)常存在挑战(zhàn)，他上述(shù)提到(dào)的观(guān)点及其能实现的程度也(yě)都(dōu)存在(zài)不确(què)定性，理(lǐ)由是“未来前(qián)景(jǐng)面临着历史(shǐ)性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政(zhèng)策应进一(yī)步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有(yǒu)分析(xī)称，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放(fàng)“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍(bào)威尔点明银行业(yè)压力将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结构预(yù)期(qī)转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和(hé)玻(bō)璃期货继(jì)续深(shēn)跌，盘(pán)中纯碱2306合(hé)约(yuē)触及(jí)跌停。昨(zuó)日(rì)盘后(hòu)，郑商所发布公(gō鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号ng)告(gào)，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘(pán)交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日内平今仓交易(yì)手续(xù)费标准调(diào)整为(wèi)3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面：一是产业供需(xū)结(jié)构预(yù)期转弱；二是宏观环境不乐观；三(sān)是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃(lí)作(zuò)为(wèi)空头配置(zhì)。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但(dàn)南华研究院能化分析师(shī)李嘉豪认为(wèi)，各(gè)自(zì)的原(yuán)因并(bìng)不相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大(dà)的主要原因在于远(yuǎn)兴投产的消息(xī)面刺激，使得(dé)盘(pán)面出现较大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增(zēng)加，库存依旧累(lèi)库(kù)，可见下游(yóu)的持货(huò)意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨(dūn)，对供(gōng)需关系也(yě)存在一(yī)定的影响。在现货(huò)松(sōng)动、投产(chǎn)预期(qī)、库(kù)存累库的影(yǐng)响下(xià)，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库(kù)至(zhì)环比高位。”他说(shuō)，短期价(jià)格松(sōng)动，中(zhōng)下游(yóu)的备货情(qíng)绪出(chū)现一定的谨慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销出现了较为明显的(de)下滑。在现货松(sōng)动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供(gōng)需结(jié)构看，浙(zhè)商期(qī)货(huò)分析师江(jiāng)文(wén)敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近(jìn)期主要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式点火，新增天然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原计划(huà)于(yú)6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱(jiǎn)，3B号(hào)线原计划(huà)于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨(dūn)小苏打(dǎ)。远兴能源的天(tiān)然碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯(chún)碱盘面在大量(liàng)新(xīn)增产能和低成(chéng)本纯(chún)碱的(de)叠加作用(yòng)下持续走低，周(zhōu)五又逢(féng)远兴能源点火(huǒ)的(de)信(xìn)息(xī)落地，市场(chǎng)看(kàn)空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍(shào)，纯碱的供需结构(gòu)在9月会发(fā)生变(biàn)化，这是(shì)市场早已预期的，市场也已充分计价，这一(yī)点(diǎn)从9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供(gōng)需转宽松的预期下(xià)，产业链(liàn)开始(shǐ)形(xíng)成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌，这(zhè)一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归(guī)的方式(shì)收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面(miàn)，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，近期(qī)市场主要(yào)交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强(qiáng)有力的订单(dān)支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原片库(kù)存天数(shù)5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数据来看，原片库(kù)存(cún)偏高，补(bǔ)库(kù)意愿相比(bǐ)4月降低。从玻(bō)璃产销数据(jù)来看，5月沙(shā)河地区产销数据(jù)平均为65％，湖北地(dì)区产销数据平均为(wèi)73％，华东(dōng)地区产销(xiāo)数据平均为82％，相比于3月及4月(yuè)的数据(jù)，5月份产销(xiāo)数(shù)据大幅下滑。5月(yuè)还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔(róng)量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔(róng)量(liàng)1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比(bǐ)较弱，主要(yào)是高库(kù)存(cún)和低需求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说(shuō)，4月中下(xià)旬玻(bō)璃价(jià)格在去库逻辑(jí)下出现过反弹，但(dàn)反弹后利(lì)润改善很多(duō)，加之终端(duān)表现并不乐观，因此又(yòu)出现大(dà)幅回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振(zhèn)兴介(jiè)绍，在欧美(měi)经(jīng)济衰退预(yù)期、国(guó)内(nèi)经济复苏不及预期的(de)背景下，整个工业(yè)品价格承压，纯(chún)碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲弱(ruò)的(de)宏观逻(luó)辑(jí)。从持仓上看，部(bù)分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强(qiáng)化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续(xù)

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修(xiū)是否能带来现货(huò)价格短(duǎn)期的(de)企(qǐ)稳，但中长期价格下跌(diē)至成(chéng)本(běn)线为大概率事件(jiàn)。“从商品(pǐn)格(gé)局看，纯(chún)碱(jiǎn)投(tóu)产后必然(rán)走向过(guò)剩，而短期检修(xiū)的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅(jǐn)为长期趋势下的扰动，商(shāng)品(pǐn)从偏(piān)紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续(xù)向下(xià)。”他(tā)说(shuō)，对于玻璃，需要等待(dài)的则是中下游(yóu)的备货意愿何时能够起来：一是(shì)等待下游(yóu)的原料库存消(xiāo)耗(hào)，二是对未来的需求(qiú)是否存(cún)在旺季的预期(qī)。短期来看，下游(yóu)以消耗前(qián)期(qī)库存为主(zhǔ)，需(xū)求缺乏(fá)弹(dàn)性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在(zài)缺口的情形下(xià)，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有连续(xù)性。

　　中(zhōng)期来(lái)看，闾(lǘ)振兴认为，除非(fēi)价格开始冲击成本(běn)，或是(shì)供(gōng)需上(shàng)有(yǒu)重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓(cāng)的变(biàn)化，短(duǎn)线资金离场(chǎng)或使得低位波动加大。”他说(shuō)，止跌可以(yǐ)关(guān)注两个指标：一是基差不再是(shì)以现(xiàn)货下跌方(fāng)式来修(xiū)复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示(shì)，纯碱后市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注(zhù)远兴能源的后续投(tóu)产(chǎn)进展、碱价降价(jià)幅度。若远兴能(néng)源后续(xù)投(tóu)产推迟，则盘面或(huò)将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大(dà)力挺(tǐng)价，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势(shì)也将(jiāng)继(jì)续保持，中长期(qī)则视(shì)终端(duān)需求变动(dòng)来判断(duàn)是否维持弱势，可重点关(guān)注下(xià)游深加工订(dìng)单(dān)情(qíng)况、地产施(shī)工端情况(kuàng)。若(ruò)后期地产施工端主体(tǐ)封顶数量较(jiào)多，那么玻璃的需求(qiú)量将(jiāng)抬(tái)升(shēng)，下(xià)游深(shēn)加工订单数量也(yě)将因此抬升，盘面或维稳。

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