华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发(fā)百页(yè)报告(gào)做(zuò)空印度(dù)首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者的资金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一(yī)批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司(sī)，其交易(yì)价格均(jūn)低于各自的(de)资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美国(guó)大(dà)型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而(ér)不是现金(jīn)的(de)形式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足(zú)股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系(xì)密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是(shì)一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信(xìn)激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资(zī)已经很好地(dì)证明了(le)这一(yī)点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事(shì)会(huì)中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地(dì)产和其他(tā)行业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的(de)控(kòng)股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的(de)做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于今年(nián)2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤(chè)离(lí)，更让(ràng)印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公(gōng)共广播(bō)电台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日(rì)，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来头？公开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司成立于(yú)2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗(dēng)堡研(yán)究官网介(jiè)绍(shào)，公司的(de)主(zhǔ)要业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的(de)会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联(lián)交(jiāo)易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过(guò)难。他(tā)们再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗(men)雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列(liè)的救护车急救部(bù)门，是(shì)拥有以色列证书(shū)的(de)救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空(kōng)报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登(dēng)堡研究(jiū)做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马斯克对(duì)推特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做(zuò)空推(tuī)特(tè)后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布转为(wèi)做空推特(tè)，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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