金融界(jiè)4月28日(rì)消(xiāo)息 为(wèi)规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进(jìn)一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)准入(rù)备案的境外投资(zī)者(zhě)等(děng)，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对(duì)手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认可(kě)的(de)电子交易平(píng)台，受认可的(de)境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)和(hé)香港证监会认可的(de)境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是(shì)？负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁

　　答：境(jìng)外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代(dài)理清算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成(chéng)的(de)交易在经过上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结(jié)算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每(měi)一(yī)中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算公司(sī)向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登(dēng)记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每(měi)日基(jī)于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的(de)跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当及(jí)时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉(shè)及双(shuāng)边结(jié)算补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报(bào)负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务(wù)相(xiāng)关规定(dìng)具体包(bāo)括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)办(bàn)公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的(de)公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交易到期或不再(zài)继续参与的(de)，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产生的(de)头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关(guān)工作，确(què)保所兑换(huàn)的(de)资金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要求？ 负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁>

　　答：境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)和相关金融(róng)市场基础设(shè)施应当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数据(jù)的(de)交易报(bào)告库，在中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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