今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余(yú)额又一次(cì)触(chù)及法定上(shàng)限(xiàn)，这标(biāo)志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的根(gēn)本——美(měi)国债务(wù)和(hé)债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解美国政府的债(zhài)务从何而(ér)来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美(měi)国政府举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规(guī)模(mó)更(gèng)是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这(zhè)一方面是(shì)由(yóu)于新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的(de)大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支(zhī)出(chū)的步(bù)伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤(chì)字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导)，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国国(guó)会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国(guó)议(yì)员提出的反对（也(yě)有一(yī)些议(yì)员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对(duì)美国政府债(zhài)务总额的(de)限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了(le)修订，以更改上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债(zhài)务(wù)上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高(gāo)了(le)100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务(wù)上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任(rèn)期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国(guó)政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上(shàng)限(xiàn)已经(jīng)提高至(zhì)现在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足(zú)足(zú)增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为联(lián)邦(bāng)政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债务(wù)上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一限制(zhì)也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作(zuò)为(wèi)手握(wò)美元霸权(quán)的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受到发行美(měi)钞的外在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于(yú)是(shì)美方(fāng)对债权(quán)人的一(yī)种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美国债券(quàn)的(de)最大海(hǎi)外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么(me)幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导在现在会陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要(yào)提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通(tōng)过(guò)。在此前的历史中，提高(gāo)债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了与执政党讨价还(hái)价(jià)的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下美国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参议(yì)院多数，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登(dēng)要想提(tí)高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国会共和党人达(dá)成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜(bài)登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应(yīng)无(wú)条件提(tí)高债(zhài)务上限，这(zhè)就导(dǎo)致(zhì)了(le)当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果(guǒ)拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法(fǎ)取得突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临(lín)类似(shì)严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度(dù)大(dà)跌(diē)，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次(cì)下(xià)调(diào)美国的主权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国(guó)面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一(yī)些成本削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多年(nián)的(de)预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会(hu幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导ì)产生更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库(kù)经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时(shí)，我(wǒ)们(men)仍(réng)处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的(de)时间……在接(jiē)下(xià)来(lái)的六七(qī)年(nián)里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国(guó)经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后(hòu)关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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