近期市场风(fēng)向变(biàn)动，北(běi)向资金调仓换股(gǔ)，外资基(jī)金也纷纷(fēn)行动。记者(zhě)梳(shū)理发(fā)现，欧洲(zhōu)巨头施罗(luó)德旗下三只旗舰基金同(tóng)时(shí)大手(shǒu)笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍(réng)有距离，但(dàn)部分资金开(kāi)始行(xíng)动。透露什么信号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三(sān)大基金同(tóng)时行(xíng)动(dòng)

　　施(shī)罗德旗(qí)下“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫(zǐ)金矿业(yè)、宁(níng)德(dé)时代、贵(guì)州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒(méi)、海尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德(dé)时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗(luó)德国际精(jīng)选(xuǎn)基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国(guó)际精(jīng)选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里巴巴、美(měi)团(tuán)、宁德时代、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能、蒙(méng)牛乳(rǔ)业(yè)、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深(shēn)圳国(guó)际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业链

　　同一(yī)家机构旗下三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)基金(jīn)中(zhōng)国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选基金大中华(huá)和施罗德(dé)国(guó)际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月(yuè)大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时代。不过，记者(zhě)梳理发(fā)现，施(shī)罗德(dé)对中(zhōng)国新能源车产(chǎn)业链(liàn)的看重是(shì)一(yī)以贯之的。

　　例如(rú)，基金(jīn)经理Jack Lee在一(yī)份(fèn)研究日志中解(jiě)释(shì)道：长期来(lái)看，关注(zhù)三大主题。一是(shì)电(diàn)动车(chē)供应(yīng)链；二是技术自主可(kě)控；三是(shì)医疗健康(kāng)基(jī)础设施。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的(de)影响(xiǎng)日益(yì)显现，全球各国的(de)脱碳行动变得(dé)越来(lái)越重要。转向电动汽(qì)车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中国在(zài)这方(fāng)面为投资者提(tí)供(gōng)了重(zhòng)要的机会。中国在电动汽车(chē)价值(zhí)链的供应方面是全(quán)球的领导者，同时中国对成品车辆的需求(qiú)方面也占(zhàn)据(jù)重要地(dì)位。可能很多人不知(zhī)道的是，全球2022年销售(shòu)的所有电动汽(qì)车(chē)中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基础设施最完善的国家(jiā)之(zhī)一。以充电桩为例，中国平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西(xī)是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链中，有许多(duō)公司正在(zài)在各自的(de)领域中建立主导(dǎo)地位，以某智能组件为例，它是电动汽(qì)车中用(yòng)于电池和电机温控的关键组件的生产商。该公(gōng)司在空(kōng)调阀(fá)行(xíng)业全球(qiú)市场占有约60％的份额，并(bìng)在电动汽(qì)车阀(fá)门(mén)行业拥有超过(guò)90％的市场份额。客(kè)户包括特斯(sī)拉等全球电动汽车(chē)专家以及福特、宝马等原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电动汽车(chē)在全(quán)球范围(wéi)内继续(xù)占据市场份额(é)——在(zài)法规的支持下，该公司的增(zēng)长潜力是可(kě)预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗(qí)舰(jiàn)基金安联神州A股基金也(yě)在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规模47亿美(měi)元，截至3月底，基(jī)金(jīn)前(qián)十大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台、中信证(zhèng)券、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免(miǎn)、东方财富(fù)、美的集团(tuán)、迈(mài)瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大(dà)的就(jiù)是宁德时代，加仓幅度高(gāo)达(dá)22.17％。此外，基(jī)金对(duì)中(zhōng)国中免(miǎn)加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台(tái)15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市(shì)场份(fèn)额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国动(dòng)力(lì)电池产量47.0GWh，同(tóng)比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公(gōng)共充电桩，同(tóng)比增(zēng)长52.0％，桩(zhuāng)车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集(jí)中度方面(miàn)，今年4月，尽管我国新能源汽车(chē)市场共计36家动力电池企业(yè)实现(xiàn)装车配套，较去年同(tóng)期(qī)增加2家。但是排名前3家、前(qián)5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业(yè)排名来看(kàn)，根据(jù)中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚(yà)迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能(néng)、国(guó)轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣(xīn)旺达、LG新(xīn)能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙(lóng)头企业，宁德时代(dài)于2023年一(yī)季度实(shí)现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来(lái)自Wind的数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流入(rù)宁(níng)德时代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜首(shǒu)。北向(xiàng)资金净(jìng)流入较多的其(qí)它个股还包(bāo)括(kuò)宁德时代、工业(yè)富联、贵(guì)州茅台、工商银行、北方(fāng)华创(chuàng)、兴业银(yín)行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚(yà)迪、中国石(shí)化(huà)。北向资金净流出较多的个股包括格(gé)力电(diàn)器、中国建筑(zhù)、东方(fāng)财富、中(zhōng)国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁(níng2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历)王”的外(wài)资还(hái)包括“柏基”。超(chāo)长(zhǎng)线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁德时(shí)代(dài)时(shí)，写道：宁德时代(dài)所处的位置是令(lìng)人羡慕(mù)的。它背(bèi)后有两大增长机遇一是(shì)电动车二(èr)是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚(jù)焦磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，这方面它的市场(chǎng)份额(é)是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为安全性、生命周期和(hé)不含钴等(děng)特征而(ér)受(shòu)到欢(huān)迎；动力电(diàn)池的(de)企业(yè)发展与政(zhèng)府的脱碳计划是一致的(de)。CATL的领导者也非常(cháng)有远见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也解(jiě)释了：他们如(rú)何通(tōng)过 “柏基十(shí)问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示(shì)，如(rú)同所有(yǒu)的投资者，他们的判(pàn)断也(yě)可能是错的。例如，若未来新(xīn)的电(diàn)池(chí)技术出现(xiàn)，宁(níng)德时(shí)代的(de)竞争优(yōu)势不复。随着电(diàn)池成本下降(jiàng)，宁(níng)德时代若不能保持(chí)利润率。宁德时(shí)代和电动车厂商的(de)关(guān)系若不能维系。这些因素都会影响柏基对于宁德(dé)时代(dài)的判断(duàn)。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在(zài)加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安本投资(zī)旗舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规(guī)模(mó)35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持(chí)有的前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵(guì)州茅(máo)台(tái)、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中免、迈(mài)瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华测检测、招商银(yín)行(xíng)、美的(de)集团、广联达(dá)、宁(níng)波银(yín)行(xíng)。

　　摩根大(dà)通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代之外，互联网或(huò)者食品饮料也颇受关注(zhù)。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩根(gēn)基(jī)金-中国A股机遇(yù)基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台、金山(shān)软件(jiàn)、中国平安、招商(shāng)银行、万华化学、恒生金融、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)、京东方。3月基金加仓幅度最大(dà)的为泸州老窖(jiào)，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)腾讯控(kòng)股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石药集(jí)团(tuán)、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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