北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案)菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的(de)老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为(wèi)董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值(zhí)先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对(duì)公司的价值判断而(ér)不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的是加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手(shǒu)的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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