关注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利率(lǜ)可能需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣(shèng)路易斯联(lián)储(chǔ)行长布(bù)拉德(dé)表示，决策者可能不得不进一步提高(gāo)利(lì)率以给通胀降温，但他补充称，自己(jǐ)将观望一定(dìng)时(shí)间，看(kàn)看经(jīng)济(jì)数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)再决定(dìng)6月应该采取(qǔ)何种行动(dòng)。

　　“我们过去(qù)15个月采取的(de)激进政(zhèng)策遏(è)制(zhì)了通胀的上升，但目前还(hái)不清楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的道路上(shàng)。” 布(bù)拉德表(biǎo)示，需(xū)要看到“通胀实质性下降”才能确信(xìn)没有必要加(jiā)息。

　　布(bù)拉德还表示，他(tā)认为美联(lián)储仍然可(kě)以实现软着(zhe)陆，在不触发经济严重下滑(huá)的情况下帮助通(tōng)胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷(xiàn)入衰(shuāi)退，但这不是基线情景。我认为基线情境是经济增长缓慢(màn)，劳动力市场可能(néng)略(lüè)有疲软，通(tōng)胀下降。”布(bù)拉(lā)德说。

　　布拉德是美(měi)联储决策(cè)者中鹰(yīng)派官(guān)员的(de)代表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年在(zài)联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地(dì)利率(lǜ)互换市场互联互通合作15日(rì)正式(shì)启动

　　中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)5月(yuè)5日表示，香港(gǎng)与内地利率互换市场互联互(hù)通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺(shùn)利，初期先行开通“北(běi)向互换通(tōng)”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通(tōng)”，是香(xiāng)港及其他国家(jiā)和地区的境(jìng)外投资者经由香港与内(nèi)地(dì)基(jī)础设施机(jī)构之间在交易、清算(suàn)、结算(suàn)等(děng)方面互联互通的机制安排，参(cān)与内地银(yín)行间金融衍生品市(shì)场。初期可交易品(pǐn)种为利率互换产品，报价、交易及结(jié)算币(bì)种为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境(jìng)内投资(zī)者需与(yǔ)外汇交易中心签署(shǔ)报价商协议，并为上海(hǎi)清算(suàn)所利率互(hù)换集(jí)中清算业务的清算会员或该类(lèi)会员(yuán)的清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为(wèi)符合人民银(yín)行(xíng)要求并完成内地银行间债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外机构投资(zī)者，并经外汇交易中心开(kāi)通“北(běi)向互换通(tōng)”交易权限。拟申请开通“北(běi)向互(hù)换通”交易权限的境外投资者(zhě)需同时(shí)申请成为场外结算(suàn)公司的清算会员或该类会(huì)员(yuán)的清算(suàn)客户。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民(mín)币，后续可根据市场情况适(shì)时调整额(é)度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出(chū)现“大乌(wū)龙”。原本公告(gào)停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘(pán)中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分实施停牌，并发(fā)布(bù)公告，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发布关于嵘(róng)泰转债停牌(pái)及相关交易处理情况的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工业股份有限公(gōng)司（以下简称公司）在上交所网站发(fā)布关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转债最后一个交易日为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日(rì)起将停止交易。公司后(hòu)续分别(bié)于(yú)4月(yuè)27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次(cì)提示性公告。2023年5月(yuè)5日(rì)早盘(pán)，因技术原(yuán)因，该(gāi)可转债仍(réng)挂牌交易(yì)。上交所发(fā)现后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌。经(jīng)统计(jì)，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债在匹配成交阶段共成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证(zhèng)券交(jiāo)易所债券交易规则》第一百三(sān)十条(tiáo)等(děng)相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关(guān)匹配成交(jiāo)取(qǔ)消，交易无效，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发(fā)生，上交所(suǒ)深表歉意，并将妥(tuǒ)善处(chù)置后续(xù)事宜。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)强势反弹魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了

　　在宏观利空阶段性出尽(jǐn)后(hòu)，市场情绪有所回暖，叠加油脂市(shì)场基本面迎来(lái)改善(shàn)，“五一”假期过后(hòu)，油(yóu)脂市场连涨两(liǎng)日(rì)。昨日，棕(zōng)榈油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约2309以(yǐ)3.39％的(de)涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油(yóu)主力合(hé)约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间，伴(bàn)随美联(lián)储继(jì)续加(jiā)息预(yù)期以及欧(ōu)美银行业危机的(de)继续发酵，国际原(yuán)油价格大幅下挫，外围(wéi)市(shì)场环境整(zhěng)体偏(piān)弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个(gè)基点，这是本轮(lún)加息周期的第十次加息，也可能是本轮紧缩周期(qī)的(de)终点。同时，欧洲(zhōu)央行周四决定放慢加息步伐。在(zài)外围利(lì)空阶段性(xìng)出尽后(hòu)，大宗商(shāng)品市场情绪出现反(fǎn)弹，油脂价格在(zài)假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地(dì)供给偏紧(jǐn)，同时国内棕榈油库存(cún)连续下降(jiàng)支撑盘面(miàn)走强，菜油紧(jǐn)随其后，而豆(dòu)油(yóu)因5—6月(yuè)大(dà)豆(dòu)到港(gǎng)压力(lì)涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光大期货研究所油脂油(yóu)料分析(xī)师(shī)侯雪玲看来，油(yóu)脂市场(chǎng)的强力反弹是(shì)由基(jī)本面的改善推(tuī)动的。她表示，一方面源于(yú)餐饮端的利多(duō)预(yù)期。油(yóu)脂相关上市企(qǐ)业一季(jì)度业(yè)绩大增(zēng)，多因(yīn)为销(xiāo)量上涨(zhǎng)和毛利率提升(shēng)共同推动(dòng)；“五一”旅游出(chū)行火爆(bào)，交(jiāo)通运输(shū)部数据显(xiǎn)示，假期(qī)前三(sān)天日均(jūn)发(fā)送人数(shù)和2019年、2021年基(jī)本(běn)持平。这意(yì)味(wèi)着油(yóu)脂餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期后，现货普遍存在一轮(lún)补库需求。未来很长一段(duàn)时(shí)间(jiān)，餐饮端将(jiāng)持续成为支撑油脂需(xū)求的重要(yào)力量。另一方面，国(guó)内大豆压(yā)榨企业(yè)5月(yuè)上旬(xún)仍(réng)出现不同程度的停机计划(huà)，市场现货供应(yīng)仍有偏紧张情况(kuàng)，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼(ní)棕榈(lǘ)油(yóu)2月库存环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国内(nèi)消费180万(wàn)吨(dūn)，分项数(shù)据和1月几(jǐ)乎(hū)持(chí)平(píng)。机构(gòu)预期(qī)马来西亚(yà)棕榈油(yóu)4月产量环比(bǐ)增(zēng)0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算(suàn)4月库存(cún)环比(bǐ)减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同时，海(hǎi)外市(shì)场方面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油库存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本周累(lèi)计上涨超7％。“节(jié)前马来西亚(yà)棕榈油整体数据偏(piān)弱，出口月(yuè)度环比下降，且(qiě)产(chǎn)量降幅不足，导致(zhì)市场情(qíng)绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效(xiào)应以(yǐ)及机构对(duì)于4月马来西亚棕榈油库存(cún)预估超预(yù)期下降的乐观情绪，推(tuī)动期价(jià)快速反弹，而库存(cún)预估下(xià)降魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了的原因(yīn)来(lái)自于马来西亚国内消费需求(qiú)的增加。”中辉期货油脂(zhī)油料分析师贾晖表示，外盘(pán)带动内盘油(yóu)脂价格上行，而豆油及(jí)菜油自身基(jī)本面供应增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来(lái)一些支持(chí)。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起到(dào)主导作(zuò)用(yòng)？

　　据外(wài)媒报道，周五公布的一项调查显示，全球第(dì)二(èr)大棕榈油生产国——马(mǎ)来西亚(yà)截至4月底的棕榈(lǘ)油库(kù)存料(liào)降至11个月以来最低(dī)水平，因产(chǎn)量持平(píng)且(qiě)马来(lái)西亚国内使(shǐ)用量增加。受(shòu)访(fǎng)的九位分(fēn)析师(shī)和贸易商预估中值显示，棕榈(lǘ)油库(kù)存料较(jiào)3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个(gè)月(yuè)减少(shǎo)并(bìng)触(chù)及2022年5月以来最低水(shuǐ)平(píng)。

　　与此同时(shí)，国(guó)内棕(zōng)榈油库存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个(gè)半月(yuè)的最低水平。中国粮油商务(wù)网监(jiān)测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)总量为(wèi)77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上周(zhōu)增加(jiā)0.7万(wàn)吨。其中24度(dù)及以下(xià)库存量为73.6万吨(dūn)，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较上周(zhōu)减(jiǎn)少0.1万(wàn)吨。

　　“虽(suī)然马来西亚和国(guó)内(nèi)棕榈油库存都在下降，但(dàn)原因(yīn)各有不同。马来西(xī)亚棕榈油库存下降的主要原因来(lái)自于产量(liàng)的季节性减产以及印尼(ní)国(guó)内出(chū)口政(zhèng)策限(xiàn)制导致(zhì)的棕榈油出(chū)口较好。而国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存大幅下降，主要是受到年初国(guó)内疫情防(fáng)控措施优化调整带来的餐(cān)饮(yǐn)消费的增加，同时豆棕现货(huò)价差高(gāo)位运行导(dǎo)致棕榈(lǘ)油替代性能大大增强，也进(jìn)一(yī)步刺激(jī)了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西(xī)亚及中国棕榈油库存下降，但(dàn)由于(yú)印尼(ní)5月出口政策出现(xiàn)调整，将允许(xǔ)更(gèng)多的棕(zōng)榈油出(chū)口，市场对于马来(lái)西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度(dù)。中国和印度作为全球主要的棕榈油(yóu)进口(kǒu)国，虽然(rán)库(kù)存都不同程度下(xià)降(jiàng)，但都仍处于历史较(jiào)高(gāo)水平(píng)，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制其(qí)消费和(hé)进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油产地(dì)来说，每(měi)年(nián)的1—4月(yuè)属于去库周(zhōu)期，因(yīn)产(chǎn)量(liàng)处于年内低(dī)位，无法满足当月需求(qiú)。今年4月(yuè)国际豆棕倒挂以及需(xū)求国(guó)库存偏高，棕榈(lǘ)油出(chū)口需求差，但依然没有扭(niǔ)转去库趋(qū)势。可以说，产量绝对水平(píng)低是去库的主要原因。后期随着产量季节(jié)性增加，棕榈油重(zhòng)新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油的去(qù)库更多是供需双(shuāng)重推(tuī)动(dòng)的结果。随着产(chǎn)地挺(tǐng)价，进口利润差，棕榈(lǘ)油到港压力下降，月均到(dào)港量30万吨(dūn)左(zuǒ)右。更(gèng)为重要的(de)是，国内(nèi)油脂餐(cān)饮(yǐn)需(xū)求旺(wàng)盛(shèng)，随着气温升高(gāo)，棕榈油使(shǐ)用(yòng)限(xiàn)制减少，棕榈油表观消费同比几(jǐ)乎翻倍。国(guó)内棕榈油要想重新累库(kù)，需要进口增加，也就是说进口利润打开(kāi)，产地让利，这至少需要产(chǎn)地(dì)库存压力(lì)明(míng)显恢复才有可能。因此，未来产地(dì)的累(lèi)库必(bì)将(jiāng)早于(yú)国(guó)内，存在节奏差。

　　“从目前的市(shì)场情况来看，短期内(nèi)缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈油(yóu)上(shàng)涨缺乏(fá)可持续性。不(bù)过，从更长的年(nián)度(dù)时间周期(qī)来看，在厄尔尼诺气(qì)候的预期下，棕榈油(yóu)有望逐步进入中期(qī)企(qǐ)稳阶段。后(hòu)续需要密(mì)切关注厄(è)尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市(shì)场人士看来，今(jīn)年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大宗商品的影响仍然起到主导作用。那么(me)，对(duì)于油脂市场来说是这(zhè)样吗(ma)？

　　“美联储加(jiā)息周期接近尾声，欧洲央行在周四(sì)也(yě)放慢了(le)激进紧缩的步(bù)伐。在外围(wéi)利空阶段(duàn)性出尽(jǐn)后，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)情绪出现反弹。不过，随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)会议的结(jié)束，市(shì)场焦点仍将集中在(zài)美(m魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了ěi)国银(yín)行业的(de)任(rèn)何可(kě)能的(de)风险蔓延，对(duì)此仍需保持谨慎(shèn)态(tài)度。对于油脂(zhī)来说，目前基本(běn)面仍然(rán)多空交织(zhī)。当(dāng)前年度加拿大油菜(cài)籽的丰产(chǎn)对国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的压力持续(xù)存在(zài)，5—6月进口大豆大量(liàng)到(dào)港(gǎng)的预期对豆系品种带来压(yā)力，另外国内(nèi)棕(zōng)榈油整体库存偏高也使(shǐ)得油脂整体的行情难以表现(xiàn)得特别强势。不(bù)过，油(yóu)脂的估值(zhí)在偏低的油粕比和当(dāng)前年(nián)度南美大豆的(de)减产预期的(de)逐渐兑(duì)现(xiàn)背(bèi)景下(xià)，又显得处于偏(piān)低(dī)水平。在此情(qíng)况下，油脂似乎难以表(biǎo)现出独立走势(shì)，单边行情仍将比较多地被(bèi)宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖(huī)看来，由于美联(lián)储加息已经在(zài)市场预期(qī)当中，因此对大宗(zōng)商品市(shì)场(chǎng)的(de)利(lì)空影(yǐng)响有限(xiàn)。对于油脂市场来说，虽然生物柴油消(xiāo)费占比不(bù)低，比(bǐ)如(rú)棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧盟工业消费和食用消费各占一(yī)半(bàn)，但各国生物(wù)柴(chái)油(yóu)政策比(bǐ)例一(yī)段(duàn)时期内是固(gù)定的，不会因(yīn)为(wèi)原油及宏观市场的波(bō)动(dòng)，而出(chū)现生物(wù)柴油产量的(de)大幅波动，加(jiā)上油脂(zhī)食用作为消(xiāo)费必需品(pǐn)，宏观因素影(yǐng)响有限(xiàn)，因此油脂自身基本面对(duì)价格波动仍然将起到(dào)主导作用(yòng)。

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