“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出(chū)口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由于(yú)多数“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机(jī)电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部(bù)分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升(shēng)的(de)汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越重要的(de)作(zuò)用，那么(me)如(rú)何去评估(gū)这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额(é)<五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力/strong>，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下(xià)跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速(sù)预(yù)测，思路(lù)为(wèi)在中国加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美(měi)欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中(zhōng)国(guó)向各国出口(kǒu)的(de)数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大(dà)的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么(me)2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。