近期市(shì)场风向(xiàng)变动，北向资金(jīn)调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳(shū)理(lǐ)发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗舰(jiàn)基金同时大手笔(bǐ)加仓(cāng)“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁(níng)王股(gǔ)价震荡上行(xíng)，虽较高点仍(réng)有距离，但(dàn)部分资金开始行动(dòng)。透露什(shén)么信号？我们(men)一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头(tóu)旗下三大(dà)基(jī)金(jīn)同时(shí)行动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业(yè)、宁德时代、贵州茅(máo)台(tái)、万(wàn)华(huá)化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗(luó)德国际(jì)精选基金(jīn)大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，台积(jī)电、腾(téng)讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下(xià)另一只旗舰基金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规(guī)模14.23亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业链

　　同一家机构(gòu)旗(qí)下(xià)三大旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么(me)回事(shì)？

　　资料显示，这三只基(jī)金中(zhōng)，施罗德(dé)国际精选基(jī)金中(zhōng)国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗(luó)德国际精选基(jī)金(jīn)大中(zhōng)华(huá)和施罗德国(guó)际精选(xuǎn)中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新(xīn)的基金材料中(zhōng)并(bìng)未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过(guò)，记者(zhě)梳理发现，施(shī)罗(luó)德(dé)对(duì)中国新能源(yuán)车(chē)产业链的看重是一以贯之的(de)。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一份研究日(rì)志中(zhōng)解释道：长期来(lái)看，关注(zhù)三大主题(tí)。一是电动(dòng)车(chē)供(gōng)应链；二是技术自主(zhǔ)可(kě)控；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变(biàn)化的影响日益显(xiǎn)现，全球各(gè)国(guó)的脱碳行(xíng)动变得越来(lái)越重要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个(gè)方面。中国在这方面(miàn)为投资者提(tí)供了重要的机会。中国(guó)在电动汽车价值链的供应方面是全球的领导者，同(tóng)时(shí)中国对(duì)成品车辆的需求方面也占(zhàn)据重要地位。可能(néng)很多人(rén)不知道的是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销(xiāo)售的(de)。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是全球(qiú)电动车(chē)基础设施最完善(shàn)的国家之一。以充电桩为例(lì)，中国平均一(yī)个公共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是(shì)16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车(chē)供应(yīng)链中，有许多(duō)公司正(zhèng)在在各自(zì)的领(lǐng)域中(zhōng)建立(lì)主导地位，以(yǐ)某智(zhì)能组件为例，它是(shì)电(diàn)动汽车中用(yòng)于电池和(hé)电(diàn)机(jī)温控的(de)关键组件的生产商(shāng)。该公司(sī)在空调(diào)阀行业全(quán)球市场(chǎng)占有约60％的份额，并在电动(dòng)汽(qì)车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的(de)市场份额(é)。客户(hù)包括特斯拉等全球电动汽(qì)车专家以及福(fú)特、宝马(mǎ)等原(yuán)始设(shè)备制造商（OEMs）。随(suí)着电(diàn)动汽(qì)车在全球(qiú)范围内继续占据市场份额——在法(fǎ)规的支持(chí)下，该公(gōng)司的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投资(zī)旗舰基金安联神州A股基金(jīn)也在3月(yuè)大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金(jīn)最新规(guī)模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代(dài)、中国(guó)中(zhōng)免、东方财富(fù)、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江(jiāng)集团、中(zhōng)国平安(ān)。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一(yī)加仓，其(qí)中加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对中国(guó)中免加(jiā)仓21.10％，基(jī)金(jīn)加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超(chāo)40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中国汽(qì)车工业协会）近(jìn)日发布(bù)的数据显(xiǎn)示，2023年(nián)4月，家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同(tóng)比(bǐ)增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公(gōng)共充电(diàn)桩，同比增(zēng)长(zhǎng)52.0％，桩车增量比(bǐ)为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽管(guǎn)我国新能源(yuán)汽车市场共计36家动(dòng)力电(diàn)池企业实现(xiàn)装(zhuāng)车(chē)配套，较(jiào)去年同期(qī)增加2家。但(dàn)是排(pái)名前3家、前(qián)5家、前10家动(dòng)力电池企业动力电(diàn)池(chí)装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别(bié)为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较(jiào)高。

　　企业排名(míng)来看，根据中国汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占(zhàn)比持续领(lǐng)跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名(míng)。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力(lì)电池(chí)行业的龙头企(qǐ)业，宁德时代于2023年一(yī)季度实(shí)现营业收(shōu)入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许(xǔ)是(shì)基于优异(yì)的(de)业绩(jì)，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日，最近7天北向资金(jīn)净流(liú)入宁德时(shí)代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜首。北向(xiàng)资金净流入较多的其它(tā)个股(gǔ)还包括宁德(dé)时代(dài)、工业富联、贵(guì)州(zhōu)茅台、工(gōng)商银行(xíng)、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向资金净(jìng)流出较多的个股包括(kuò)格力电器、中国建筑(zhù)、东方财(cái)富、中(zhōng)国中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆(lóng)基绿能(néng)、长江(jiāng)电力、恒瑞(ruì)医药(yào)。

　　看好(hǎo)的“宁(níng)王”的外(wài)资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁德(dé)时代时，写道：宁德时代(dài)所处的位(wèi)置是令人羡慕的。它(tā)背后有两(liǎng)大增长(zhǎng)机(jī)遇一是电动车二是(shì)储能；CATL聪明地(dì)选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市(shì)场份额是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因为安(ān)全性、生命周期和不含钴等特征(zhēng)而受到(dào)欢迎；动力电(diàn)池的(de)企业发展(zhǎn)与政府(fǔ)的脱碳计划是一致的(de)。CATL的领导者(zhě)也非常(cháng)有远见。

　　柏(bǎi)基(jī)同时(shí)也解释了(le)：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德(dé)时代(dài)的。

　　不过(guò)，柏基也表示，如同所(suǒ)有的(de)投资者，他们的判(pàn)断(duàn)也(yě)可能是错的(de)。例如，若未来新(xīn)的电池技术出现，宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)竞争优(yōu)势不复。随着电池(chí)成本(běn)下降，宁(níng)德时代(dài)若不能保(bǎo)持利润(rùn)率。宁德时代和电动车厂商的关系若不能维系(xì)。这些(xiē)因素都会(huì)影响柏(bǎi)基对于宁德(dé)时代(dài)的判(pàn)断。

　　但并(bìng)非所有(yǒu)的外资都在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧(ōu)洲巨头安本投资旗(qí)舰(jiàn)中国(guó)基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基金持有的前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、宁德(dé)时代、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的(de)集团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根大(dà)通加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网或者食品饮料也颇(pǒ)受(shòu)关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿(yì)元(yuán)人民币(bì)，截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山(shān)软件、中(zhōng)国(guó)平安、招商银行、万华化学(xué)、恒生金融、泸州(zhōu)老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度(dù)最大的为(wèi)泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中(zhōng)国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为腾讯控股、贵(guì)州(zhōu)茅台、网易(yì)、阿里巴(bā)巴(bā)、中国(guó)平安、招商银行、石药集团(tuán)、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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