衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第(dì)四季(jì)度(dù)放缓的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回(huí)落以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠(guān)疫情以来(lái)的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击(jī)败(bài)”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发(fā)生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为违反了国际(jì)法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和救援(yuán)中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述(shù)的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到(dào)俄罗(luó)斯(sī)央行等主题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述(shù)发言人(rén)还(hái)说(shuō)，通话事件已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这(zhè)番言论(lùn)看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能(néng)通过恶(è)作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的安全(quán)性遭(zāo)到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于(yú)美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为(wèi)外(wài)界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年(nián)不(bù)止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政客(kè)和他们(men)通话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是(shì)为(wèi)了恶(è)搞西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉(jué)得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出(chū)现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受(shòu)期(qī)货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外(wài)盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮(lún)运费回落(luò)，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国(g夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话uó)内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价(jià)大(dà)幅(fú)回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银(yín)行业(yè)危机(jī)风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资(zī)产面临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国(guó)银行业(yè)风险(xiǎn)再次(cì)升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下(xià)跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会议的临(lín)近，美国第一(yī)共和(hé)银行的财(cái)报(b夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话ào)和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关(guān)注(zhù)美联储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近(jìn)期(qī)美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策(cè)，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的五一(yī)长假和美国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基(j夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话ī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地(dì)区的油(yóu)价带(dài)来极大(dà)影响；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平(píng)台(tái)已经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入(rù)对(duì)供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即(jí)将(jiāng)维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油(yóu)超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需(xū)求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随(suí)着(zhe)发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历史(shǐ)低(dī)点，环比(bǐ)下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部(bù)分(fēn)中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发(fā)电需求的(de)增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外(wài)检修(xiū)导致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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