分析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基(jī)金管(guǎn)理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明(míng)确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了(le)提(tí)升(shēng)资管机构的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发(fā)展良机(jī)，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货(huò)币(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间bì)市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配备(bèi)、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面的(de)能力水平与重要货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的规(guī)模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要(yào)满足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现风(fēng)险事件时(shí)，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关(guān)部门成(chéng)立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对预案等(děng)对重要货(huò)币市场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一(yī)些追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)一(yī)些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)资产(chǎn)安全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程(ch中国内战打了几年，中国内战打了几年时间éng)度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要(yào)求。

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