金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同(tóng)期(qī)高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济(jì)发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质)1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了(le)一季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上(shàng)来看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回(huí)落(luò)可能是(shì)因为一季(jì)度透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷(dài)额(é)度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地(dì)产(chǎn)销雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质售的(de)再(zài)度(dù)转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问题，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为是(shì)季节(jié)性波(bō)动。因为银行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在(zài)季末到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存(cún)款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下季(jì)初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存款减少符合(hé)季节(jié)性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民(mín)加速偿(cháng)还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不(bù)足的(de)情(qíng)况。如(rú)果没有进一(yī)步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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