AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公司济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50宣布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在(zài)美国(guó)是一(yī)个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人(rén)工智(zhì)能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个板块的(de)估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为百度(dù)文心一(yī)言(yán)首批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了(le)科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一(yī)定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机(jī)会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也(yě)表示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十(shí济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型(xíng)路线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国(guó)家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的技(jì)术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的(de)行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能(néng)相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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