随着一季报(bào)披露完毕，有(yǒu)着“专业(yè)买手”之称的公募(mù)FOF最新(xīn)持仓(cāng)随之出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示，华商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选、易方(fāng)达科(kē)瑞、易(yì)方达(dá)供给改革三只基金是全市(shì)场公(gōng)募FOF一季度持有只数最多的(de)权益基金，相(xiāng)比去年四季度，易方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革取代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超配(pèi)权益(yì)资产，并偏向成长风(fēng)格基金(jīn)，有的对(duì)阶段(duàn)性涨幅过(guò)快(kuài)的行业做了减(jiǎn)仓(cāng)，增(zēng)加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基(jī)金(jīn)经理认为(wèi)，中期(qī)维持(chí)对权益(yì)资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场估(gū)值压力仍较(jiào)小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率(lǜ)定价资(zī)产估值修复等(děng)。蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样p>

　　华(huá)商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达供给改革

　　最(zuì)受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募(mù)基金旗下一(yī)季报(bào)披露，FOF基金(jīn)经(jīng)理新一季(jì)的基金配置(zhì)清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋势优选在一季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买(mǎi)入，从数量上看(kàn)，是(shì)目(mù)前公募FOF买入数(shù)量(liàng)最多的权(quán)益基金，这也是华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)第二(èr)个季(jì)度(dù)坐上公募(mù)基金“团购”榜首，去年末(mò)是与融(róng)通(tōng)健康(kāng)产(chǎn)业并列首位。在此之前，则(zé)由海富通改革驱(qū)动(dòng)连(lián)续第(dì)五个季度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安盈禧(xǐ)均衡配置1年(nián)持有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富国智优精(jīng)选3个(gè)月持有等基金(jīn)在一季度均重(zhòng)点配置(zhì)华商新趋势优选基金，其中更蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样(gèng)有(yǒu)包括平安盈禧均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有(yǒu)、嘉实养(yǎng)老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等基金将华(huá)商新趋势优(yōu)选作为前(qián)三大重(zhòng)仓基(jī)金(jīn)。

　　不(bù)过，从持仓(cāng)数(shù)量上看(kàn)，一季(jì)度末公募FOF合(hé)计(jì)持有(yǒu)华商新趋势(shì)优(yōu)选基(jī)金份(fèn)额4995.19万份，相比(bǐ)去年末(mò)增持了17.62万份，持有(yǒu)华商(shāng)新趋势优选的FOF基金数(shù)量则相比去年末增(zēng)加了5只。

　　据相(xiāng)关(guān)资料介绍，华商新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过(guò)往长期以成长风格著称(chēng)，截止今(jīn)年一季度末，成立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同类(lèi)基(jī)金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计(jì)持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增(zēng)加了6只，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方(fāng)达科(kē)瑞基(jī)金经(jīng)理杨(yáng)嘉文(wén)擅长逆势投资，关(guān)注估值被错(cuò)杀的(de)个股，对于基本面坚固(gù)或出现好转信号的公(gōng)司敢于重仓买入。

　　易方(fāng)达供给(gěi)改革在(zài)一季度新(xīn)进公(gōng)募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据(jù)显示，共有20只公(gōng)募FOF三季度重仓持(chí)有易(yì)方(fāng)达(dá)供给改革，合计持有份额(é)1.90亿份，相比去年底持有(yǒu)的FOF基金只数增加了13只，环(huán)比增持了1.29亿(yì)份。据悉，易(yì)方达供给(gěi)改革基金经理杨宗(zōng)昌是化学博士(shì)，有过多年化工研究经验(yàn)，他坚(jiān)持在(zài)熟悉(xī)的(de)行业内把握投(tóu)资机会，并通(tōng)过努力不断扩大能力圈，目前行(xíng)业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数(shù)据统计(jì)，被动指数基金(jīn)增持前三“花落华泰(tài)柏瑞(ruì)中证光伏(fú)产业(yè)ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指信息(xī)技术ETF、华夏恒(héng)生科(kē)技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇添富科技(jì)创新、易方达供(gōng)给改革、易(yì)方达(dá)新兴成长位列增持份额前三；偏股混(hùn)合基金增持前三则被易(yì)方达信息产(chǎn)业、财通(tōng)资管健康产业(yè)、中(zhōng)欧碳中和占据；股票基金增持前(qián)三分(fēn)别为中欧信息产业、汇添富外(wài)延增长主题、华夏智胜先锋(fēng)；平(píng)衡基金增持前三则是交(jiāo)银定期(qī)支付双息(xī)平(píng)衡、摩根(gēn)双(shuān蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样g)核平衡、易(yì)方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增持前三依次为易方达安盈回报、安(ān)信民稳(wěn)增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高(gāo)行(xíng)业配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现相对较好，但行业分化较(jiào)大。受益于数字经(jīng)济政策的提振与人工(gōng)智能主(zhǔ)题的不断发酵，科技板块涨幅较大；而(ér)地产和新能源等板块(kuài)表现较(jiào)弱。从一季度披(pī)露的(de)情(qíng)况上看，部分FOF基金(jīn)经理继续超配权(quán)益仓位，并(bìng)向成长风格偏移，也有部(bù)分FOF基金经理在一季度(dù)末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业绩领先(xiān)的(de)兴全(quán)安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，本季度基金主要进行(xíng)以下操作：1、持续维持权益资产(chǎn)的仓位(wèi)略高于权(quán)益配(pèi)置中(zhōng)枢；2、逐步(bù)提升组合中成长型基金的配置(zhì)比(bǐ)例，同时适(shì)度(dù)降(jiàng)低价值型(xíng)基金的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持(chí)部分转债品种，增(zēng)加(jiā)其他确定性(xìng)较高(gāo)的绝对收益(yì)或相对收益基(jī)金(jīn)品种；4、继续(xù)根据既定的策(cè)略(lüè)参(cān)与股票定增、大宗(zōng)交(jiāo)易等投(tóu)资(zī)机会，减持解禁的(de)股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权益部分依(yī)然保持略超配价值风格(gé)，但偏离幅度(dù)已显著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通过积极(jí)挖掘市场上相对收益和绝对(duì)收益的(de)投资机会不断(duàn)增厚组合收(shōu)益(yì)，通过“多资产、多(duō)策(cè)略”的(de)方式来平滑组(zǔ)合波动，努力(lì)将(jiāng)该基金(jīn)呈现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和(hé)相对确定的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国城镇(zhèn)发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓(cāng)基金，富国信用债、万(wàn)家安(ān)弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的(de)时(shí)候，基(jī)金经理对全年市(shì)场的主线判(pàn)断不是很(hěn)清晰(xī)，因此组合(hé)整体上除了向(xiàng)小市值成长风格(gé)有一定(dìng)偏离外，其(qí)他(tā)方面(miàn)没有明显的偏离，整(zhěng)体上比较均衡。随着近(jìn)期政(zhèng)策(cè)方向的明朗，基(jī)金经理对今(jīn)年全(quán)年股票(piào)市(shì)场的主要方向逐渐有了较明确的判断，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐渐增(zēng)加了低估值(zhí)价值风格基金和股票，以及(jí)与数字(zì)经济(jì)相关的基金和股票，未来计(jì)划视相关板块的估值水平变化做动态(tài)调(diào)整。”华(huá)夏(xià)养老2045三(sān)年基金(jīn)经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2035三(sān)年今年(nián)一季度的主要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继(jì)续对(duì)部分主动权益(yì)基金进行了分(fēn)散(sàn)和优(yōu)化，在一季度股票市(shì)场整体小幅上涨但行业(yè)之间(jiān)分化巨大的市场中，基(jī)于对(duì)长(zhǎng)期基(jī)本面(miàn)、行业(yè)景气(qì)度、估(gū)值、性价比等(děng)的判断，对行业风格的持仓结构进行了小幅调整，减(jiǎn)持部分涨幅较高的行(xíng)业(yè)基金，增(zēng)持部分(fēn)短期表现较(jiào)差(chà)的行业基金。

　　年内表现领先(xiān)的平安养老2045一季(jì)报中表示，报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)保持中枢(shū)附近的权益仓(cāng)位，但内部结(jié)构有所调整。债券方面(miàn)，适(shì)当增(zēng)加固(gù)收仓(cāng)位的弹(dàn)性，其他以现金管(guǎn)理为主；权(quán)益方面，基于不(bù)同板块的基本面和估值性价比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收(shōu)益。整体而(ér)言，通(tōng)过动(dòng)态再平衡(héng)，保持组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易(yì)方(fāng)达汇诚养老1季度适度降(jiàng)低了深度价值和(hé)价值(zhí)质量等(děng)偏价值策略的基金的超配比例(lì)，继续超配偏(piān)小盘风(fēng)格的基金，适度增加(jiā)了(le)偏成长(zhǎng)策略(lüè)的基金的配置(zhì)比例。在行业方面，TMT等科技行(xíng)业经(jīng)历过去几年的(de)大幅(fú)调整，处于“三低(dī)”类资(zī)产（景气周期(qī)低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏科(kē)技成长(zhǎng)策略(lüè)基金的配置比例。不过仍然选择那些能够长期拿得(dé)住的基金，很少去追逐那些(xiē)短期大幅(fú)度(dù)上涨的、最亮眼的科(kē)技(jì)基金。在不同地域的投资方面，在市场大幅反弹后(hòu)，小幅(fú)降(jiàng)低了港(gǎng)股基金的配(pèi)置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权益类资产年(nián)度目(mù)标配置比例为70％。截(jié)至一季(jì)度(dù)末，基金(jīn)的(de)权益类资产实际配置(zhì)比(bǐ)例为(wèi)71％，相对年(nián)度目标配(pèi)置比例战术型标配(pèi)，对阶段性涨幅(fú)过快的(de)行业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩(jì)和估(gū)值匹(pǐ)配合理的行业(yè)。

　　富国智优精选3个月持有一季度操(cāo)作上围绕经济(jì)增长(zhǎng)和政(zhèng)策支持方向作为调整(zhěng)配置主(zhǔ)要方向，组合主要(yào)提高了(le)中小盘暴露(lù)、加大(dà)对于业(yè)绩预期增速较高板块(kuài)的(de)配(pèi)置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷(dài)和消费者(zhě)信心等方面的(de)观察，鹏华养老(lǎo)2045将组(zǔ)合权益资产维持(chí)超配状态(tài)，结(jié)构上均衡配置(zhì)于：受益于(yú)顺周期(qī)低估(gū)值(zhí)的(de)金融周期板(bǎn)块、受益于社会(huì)经(jīng)济活动(dòng)趋于正常的消费医药(yào)板块，以(yǐ)及受益于产业(yè)周(zhōu)期见底及国产替代的(de)科技制造板(bǎn)块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确(què)定性和未来发展方向的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未来市场存(cún)在哪些风险和机(jī)会？如何寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理们也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)提到了(le)对(duì)当下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁(lǔ)炳(bǐng)良认为(wèi)，展望后(hòu)市，随着经(jīng)济(jì)数据真(zhēn)空期的度过(guò)，国内大(dà)类资(zī)产复苏预期进入验证(zhèng)阶段(duàn)。中期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部向上修复(fù)的状态，且市(shì)场(chǎng)估(gū)值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结(jié)构上主(zhǔ)要关(guān)注以下条(tiáo)潜(qián)在盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定(dìng)价资(zī)产估值修复(fù)。从确(què)定性和未来发展方(fāng)向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信(xìn)息(xī)安(ān)全、数字经济和新技术领(lǐng)域。大(dà)复(fù)苏(sū)中在大(dà)消费板块内重点(diǎn)关注航空(kōng)出行供需格局和票价弹性(xìng)带来的潜(qián)在超预期机会(huì)。投资端关注地产链以及一带一(yī)路带动下的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目标五年基金经理杜习(xí)杰、吴春杰(jié)表(biǎo)示(shì)，对于国内权益来讲，当(dāng)前历史估值(zhí)分位、相对债券(quàn)资产的(de)估值处均在具备(bèi)吸引力的水平，为长期投资提供一定安全边际(jì)。年内经济修复是(shì)确(què)定性(xìng)的(de)，节奏与(yǔ)幅度(dù)上虽有分(fēn)歧，但(dàn)政(zhèng)策仍有(yǒu)相机(jī)抉择加码(mǎ)托(tuō)底(dǐ)的空间。结构上，维持此前判断，关注(zhù)受益于(yú)稳内需政(zhèng)策加码(mǎ)的领域，包括地产(chǎn)链、政府支出或补贴可能(néng)增加的基建、信创、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化(huà)的成份，对(duì)交(jiāo)易情绪的(de)过热持谨慎(shèn)的态度(dù)，后续会持(chí)续关注新技术对(duì)经(jīng)济各(gè)个(gè)领域(yù)的影响；对消费服务业来讲，去年博(bó)弈情绪已较(jiào)浓，二季(jì)度市(shì)场对其(qí)关注度(dù)有望(wàng)随着节(jié)日出行、消费数据改(gǎi)善而增(zēng)加(jiā)。

　　景顺长(zhǎng)城养(yǎng)老目标2035三年持(chí)有基(jī)金经理薛显志、江(jiāng)虹表(biǎo)示(shì)，权益市场来(lái)看，当前中国经(jīng)济(jì)处(chù)于复苏早(zǎo)期，2月以来(lái)市场的下跌(diē)属(shǔ)于“放开交易”、春(chūn)季(jì)躁动后的正常回调。复盘历(lì)史上的复苏周(zhōu)期，权益方面(miàn)均能(néng)有所作为，基本面的总(zǒng)体改(gǎi)善能激活市场的生态(tài)，市场会不断(duàn)寻(xún)找基本面改善的诸多细分(fēn)方向。结构方面，市场一季度已找出“中特+”、数(shù)字经济两条(tiáo)主线。4月份开始，估计市场会围(wéi)绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季(jì)报超预期、全年指引较(jiào)好的(de)细分方向。同(tóng)时，因(yīn)处于复苏阶段(duàn)，顺周(zhōu)期(qī)方向也会存(cún)在机会。

　　鹏华基(jī)金(jīn)孙(sūn)博斐(fěi)表示，未来持续(xù)关(guān)注(zhù)以(yǐ)下三个(gè)方向(xiàng)：一是顺周期(qī)低估值板块具备长期投资价值，此外(wài)，关(guān)注央国企改(gǎi)革能(néng)否(fǒu)带来(lái)相(xiāng)关行(xíng)业、企业(yè)基本面的(de)改善(shàn)，并打开估值提升的空(kōng)间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑较(jiào)为(wèi)确定，比较而言，医药板(bǎn)块的(de)估值性(xìng)价比更高。三是科技制造板块(kuài)，特别是国产替代的关(guān)键环节，是长期关注(zhù)的方向。短周期来看，半导体行(xíng)业可能在下半年周期见底，计算机行业的景气度(dù)相(xiāng)较于去年也是大幅(fú)改善。而人(rén)工智能等技术的突(tū)破(pò)，有可能(néng)打(dǎ)开科技板块的成长空间。

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