关注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可能需要进(jìn)一(yī)步提高

　　周(zhōu)五，圣路(lù)易斯联储行(xíng)长布拉德(dé)表示，决(jué)策者(zhě)可(kě)能不得不进一步(bù)提(tí)高(gāo)利(lì)率以给通胀降温，但他(tā)补充称，自己将观望一定时间，看(kàn)看经济数据表现再决定6月应该采取何种(zhǒng)行动(dòng)。

　　“我们过去(qù)15个月(yuè)采取(qǔ)的激进(jìn)政策(cè)遏制了(le)通胀的上升，但目前还不清楚通胀是(shì)否处于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示，需(xū)要看到(dào)“通胀实质性下降”才能(néng)确信没有必要(yào)加息。

　　布(bù)拉德(dé)还表示，他(tā)认为美联储仍然可以实现软着(zhe)陆，在不触发经济严重(zhòng)下(xià)滑(huá)的情况下(xià)帮助通胀(zhàng)率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可能陷入(rù)衰退，但这不是基线情景。我认为基线情境(jìng)是经济增长缓慢，劳动(dòng)力市场可能(néng)略有疲软，通(tōng)胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德是美联(lián)储决策者中鹰(yīng)派官员(yuán)的代表人物，素(sù)有“鹰王”之称，但今(jīn)年在联邦(bāng)公开(kāi)市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与(yǔ)内地利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)15日正式启动(dòng)

　　中国人民(mín)银行5月5日表示，香港与内(nèi)地利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作（即 “互换通(tōng)”）的各项(xiàng)准备(bèi)工作进展顺利(lì)，初期先行(xíng)开通“北(běi)向互换通(tōng)”，“北向互(hù)换(huàn)通”下的交易(yì)将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北向互(hù)换通”，是香港及其他国(guó)家和地区的境(jìng)外投资者经由(yóu)香港(gǎng)与内(nèi)地(dì)基础(chǔ)设施机(jī)构之间在(zài)交易、清算、结算等(děng)方面(miàn)互联互通的机(jī)制(zhì)安(ān)排(pái)，参与内地银行间金(jīn)融衍生品市场。初期可(kě)交易品种为利率(lǜ)互换(huàn)产(chǎn)品(pǐn)，报价、交易及结算币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向互(hù)换(huàn)通”的境内投资者(zhě)需(xū)与外汇(huì)交易(yì)中心签署报价商(shāng)协(xié)议，并为上海清算所利率(lǜ)互(hù)换集中清算业务的清算会员或该(gāi)类(lèi)会员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通”的境外(wài)投资者为(wèi)符合人民银行要求并完成(chéng)内(nèi)地银行(xíng)间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案的境外机构投资者，并经外汇交易中心开通“北向互换通”交(jiāo)易(yì)权限。拟申请开通“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易权限的境外投资(zī)者(zhě)需(xū)同时申请成为场外结算公(gōng)司(sī)的清(qīng)算会(huì)员或该(gāi)类(lèi)会员的清算客(kè)户。

　　初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币，清算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人民(mín)币，后续(xù)可根(gēn)据市场情况适时调(diào)整(zhěng)额度。

　　罕见(jiàn)大乌(wū)龙，上交所道(dào)歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出(chū)现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常(cháng)交易，盘中一度上涨近15％。上交所(suǒ)发现后，于(yú)当(dāng)日上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相(xiāng)关原因(yīn)进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后(hòu)，上(shàng)交所发布关于嵘泰转(zhuǎn)债停(tíng)牌及(jí)相(xiāng)关(guān)交(jiāo)易(yì)处理情况(kuàng)的公告。公告(gào)称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘(róng)泰工(gōng)业股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称公(gōng)司）在上交所网(wǎng)站(zhàn)发布关于(yú)实施“嵘泰转债”赎(shú)回暨摘牌的公(gōng)告称，嵘泰(tài)转债最(zuì)后(hòu)一个交易日为2023年5月(yuè)4日(rì)，自2023年5月5日起将停止交易(yì)。公司后续分别于4月(yuè)27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发布4次提(tí)示性公告。2023年5月(yuè)5日早盘(pán)，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实(shí)施(shī)停牌(pái)。经统(tǒng)计，嵘泰转债在(zài)匹配成(chéng)交阶段共成交8.35万(wàn)手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海证(zhèng)券(quàn)交易所债券交易(yì)规则》第一(yī)百三十条等相关(guān)规定，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债2023年5月(yuè)5日相关匹(pǐ)配成交(jiāo)取(qǔ)消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债(zhài)的转股和赎回不受影响，正(zhèng)常进行。

　　对于(yú)该(gāi)事(shì)件的发生，上交(jiāo)所深(shēn)表歉意，并将妥(tuǒ)善处置后(hòu)续事宜(yí)。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观(guān)利空阶段性(xìng)出尽后，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一(yī)”假(jiǎ)期过后，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂，菜籽(zǐ)油主力合约(yuē)2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油(yóu)主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随美联(lián)储继续加息预期以及欧美(měi)银行业危机的继续发(fā)酵，国际原油价格(gé)大(dà)幅下挫，外(wài)围(wéi)市场环境整体偏弱。5月4日凌(líng)晨，美联储如(rú)预期加息25个基点，这(zhè)是本轮加息(xī)周期(qī)的第十次加息，也(yě)可能是(shì)本轮紧缩周期(qī)的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢(màn)加息步伐。在外围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出现反弹，油脂(zhī)价格在假期(qī)开盘走(zǒu)弱后(hòu)也(yě)迎来上(shàng)涨(zhǎng)。”中泰(tài)期货研究所(suǒ)油脂油(yóu)料分析(xī)师巩(gǒng)力(lì)赫表示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领(lǐng)涨油脂，产地供(gōng)给偏紧，同时国内棕榈油库存连续下(xià)降支撑盘面走(zǒu)强，菜油紧随(suí)其(qí)后，而豆油因5—6月大豆(dòu)到港(gǎng)压力涨幅相对有限。

　　在光(guāng)大期货研(yán)究(jiū)所(suǒ)油脂(zhī)油料分析师侯雪玲看来，油脂市场的强力(lì)反弹是由基(jī)本面(miàn)的改善推动的。她(tā)表示，一方面源于餐(cān)饮端的利多预期。油脂相(xiāng)关上市(shì)企业一(yī)季度业(yè)绩大(dà)增(zēng)，多因为销量(liàng)上(shàng)涨和毛利率提升(shēng)共同(tóng)推(tuī)动；“五(wǔ)一(yī)”旅游出行火(huǒ)爆，交通运输部数据显示，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年(nián)基本持(chí)平。这意(yì)味着油脂餐(cān)饮端(duān)消费(fèi)亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍存在一(yī)轮补(bǔ)库需求。未(wèi)来很长(zhǎng)一段时间(jiān)，餐(cān)饮端将持续(xù)成为支撑(chēng)油(yóu)脂需(xū)求的(de)重要力量(liàng)。另一方面(miàn)，国内大豆压榨(zhà)企业(yè)5月上旬仍出现(xiàn)不(bù)同程度的停机计划，市场(chǎng)现货供应仍(réng)有偏紧(jǐn)张情(qíng)况，豆油累库速度(dù)放缓；而(ér)棕榈油(yóu)方面(miàn)，产地库存(cún)出现超预(yù)期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比(bǐ)下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数(shù)据和1月(yuè)几乎持平。机(jī)构预期马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环(huán)比下降19.3％至12现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少0万(wàn)吨，由此推算4月库存环比减少(shǎo)10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外市场(chǎng)方(fāng)面，受(shòu)到(dào)马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存减少的预(yù)期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周(zhōu)累(lèi)计(jì)上涨超7％。“节前马来西亚棕(zōng)榈油整(zhěng)体数据(jù)偏弱，出口(kǒu)月(yuè)度环(huán)比下降，且产量降幅不足，导致市(shì)场情绪略显悲(bēi)观(guān)。但在价格持续下跌后，利空落地(dì)效应以(yǐ)及(jí)机(jī)构对(duì)于4月马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存预估超预期下降的乐观情绪，推(tuī)动期价(jià)快(kuài)速(sù)反弹，而库存预估(gū)下降的原因来自于马来(lái)西亚(yà)国(guó)内消费需求的(de)增加。”中辉期货油脂油料分(fēn)析师贾(jiǎ)晖表示，外盘(pán)带动(dòng)内盘油脂价(jià)格上行，而(ér)豆油(yóu)及(jí)菜油自身基本面供应增加的(de)利空因素(sù)逐步弱化也对盘(pán)面带来一些支持。

　　宏(hóng)观和(hé)基本面，谁将起到(dào)主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周五公布的一项调查显示(shì)，全球第二大(dà)棕榈油生产国——马来西亚截(jié)至4月底的(de)棕榈(lǘ)油库存料降(jiàng)至11个月以来最低水平，因产量持(chí)平且马(mǎ)来(lái)西亚国(guó)内使用(yòng)量增加。受访(fǎng)的九(jiǔ)位分析师和(hé)贸易商(shāng)预(yù)估中(zhōng)值显示，棕榈油库(kù)存(cún)料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减(jiǎn)少并触及(jí)2022年5月以来最(zuì)低水平。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国内棕榈油库存也由升(shēng)转降，刷新5个半(bàn)月的最低水平。中国粮(liáng)油(yóu)商务网监(jiān)测数据显示，截至2023年(nián)第17周末，国内棕榈油(yóu)库存总量为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨(dūn)，较(jiào)上周增加(jiā)0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下(xià)库存量为73.6万吨(dūn)，较上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少(shǎo)0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库(kù)存都在下降(jiàng)，但原因各有(yǒu)不同(tóng)。马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库存下降的(de)主要(yào)原因来自于产量的季节性(xìng)减(jiǎn)产以及(jí)印尼(ní)国(guó)内出口政策限制导致的棕榈油出口(kǒu)较(jiào)好(hǎo)。而国内棕榈油(yóu)库存大幅下降，主要是(shì)受(shòu)到年(nián)初国内(nèi)疫情防控(kòng)措施优化调整(zhěng)带来的餐(cān)饮(yǐn)消费的增加，同时豆棕现货(huò)价差高位运行导致(zhì)棕榈油替代性(xìng)能大大增强，也(yě)进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国(guó)棕榈油库存下降，但由于(yú)印(yìn)尼(ní)5月出口(kǒu)政策出现调整，将允(yǔn)许更多的棕榈(lǘ)油出口(kǒu)，市场对于马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油5月出(chū)口数(shù)据(jù)保持谨(jǐn)慎(shèn)态(tài)度(dù)。中(zhōng)国和印度作为全(quán)球主要的棕榈油进口(kǒu)国(guó)，虽然库存(cún)都不同程度下降(jiàng)，但都仍处于历史较高(gāo)水平，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将(jiāng)抑制其消费(fèi)和进口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲介绍，对于(yú)棕榈油产地来说，每年(nián)的(de)1—4月属于去库周期(qī)，因产量处于年(nián)内低位，无(wú)法满(mǎn)足(zú)当月(yuè)需求。今年4月国际豆棕(zōng)倒挂以及需求(qiú)国库存偏高，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没有扭转去库趋势。可以说(shuō)，产(chǎn)量绝对水(shuǐ)平低是(shì)去库的主要原因。后(hòu)期(qī)随着产量(liàng)季节性增加，棕榈油(yóu)重(zhòng)新累库(kù)也是(shì)必然(rán)趋势(shì)。

　　国(guó)内方面(miàn)，侯雪(xuě)玲认为，棕榈(lǘ)油的去库更多是供需双重推动的结果。随着(zhe)产地挺价，进口利润差(chà)，棕榈油到港压力下降，月均到港量(liàng)30万吨左右。更为重要的(de)是，国内(nèi)油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用(yòng)限(xiàn)制减少，棕榈油表(biǎo)观消费(fèi)同(tóng)比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈油(yóu)要想重(zhòng)新(xīn)累库，需要进(jìn)口增加，也就是说(shuō)进口利润打开，产地让利，这至少需(xū)要产地库(kù)存(cún)压力明(míng)显恢复(fù)才(cái)有可能。因(yīn)此，未来产(chǎn)地的累库必将早于(yú)国内(nèi)，存在节奏(zòu)差。

　　“从目(mù)前(qián)的市场(chǎng)情况来看(kàn)，短期内缺乏明(míng)显利多因素(sù)驱动，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏(fá)可(kě)持续性。不过，从(cóng)更长(zhǎng)的年度(dù)时间(jiān)周期来(lái)看，在厄尔尼诺(nuò)气候的(de)预期下，棕(zōng)榈油有(yǒu)望逐步进入中期(qī)企稳阶段。后续需(xū)要密切关注厄尔尼(ní)诺气候(hòu)的(de)发生和持续情况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市场人(rén)士看来(lái)，今(jīn)年仍是“宏观大(dà)年”，宏观(guān)层面(miàn)对于大宗商品的(de)影响仍(réng)然起到主导作用。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美(měi)联储加息周期接近尾声，欧(ōu)洲(zhōu现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少)央(yāng)行在周(zhōu)四也放慢了激进紧缩(suō)的步伐。在外围利(lì)空阶段性(xìng)出尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹。不过，随着美联(lián)储会(huì)议(yì)的结束，市场焦点仍将集(jí)中在美国银(yín)行(xíng)业(yè)的任何可能的风险(xiǎn)蔓(màn)延，对此仍需保持(chí)谨慎(shèn)态度。对于(yú)油脂来说，目前基本面仍然多(duō)空交织(zhī)。当前年度加(jiā)拿大油(yóu)菜(cài)籽的(de)丰产(chǎn)对国内市场的压力(lì)持(chí)续存(cún)在，5—6月进口大豆大量到(dào)港的(de)预期对豆(dòu)系品种带(dài)来压力，另外国内(nèi)棕榈油整(zhěng)体库存偏高也(yě)使得油脂整体的行情难以(yǐ)表(biǎo)现得特别强(qiáng)势。不(bù)过，油脂的(de)估(gū)值在偏(piān)低(dī)的油粕比(bǐ)和当前年度南(nán)美大(dà)豆的减产预期(qī)的逐渐(jiàn)兑(duì)现背景(jǐng)下，又显(xiǎn)得(dé)处于偏低水平。在此情况下，油(yóu)脂似乎(hū)难以表现出(chū)独(dú)立走(zǒu)势，单边行情仍将比较多地被(bèi)宏(hóng)观因(yīn)素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经在市场预期当中，因此(cǐ)对大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)的(de)利空影响有限。对(duì)于油脂市(shì)场来说，虽然生物柴油消费占比(bǐ)不低(dī)，比如棕榈油工业消(xiāo)费占到产量30％以上，欧盟工业消(xiāo)费和(hé)食用(yòng)消费各占(zhàn)一半，但(dàn)各国生(shēng)物(wù)柴油政策比(bǐ)例一段时期内是(shì)固定的，不(bù)会因为原(yuán)油(yóu)及宏观(guān)市场的波动，而出现生物柴油产(chǎn)量的大幅波动，加(jiā)上油(yóu)脂(zhī)食用(yòng)作为(wèi)消费(fèi)必需(xū)品(pǐn)，宏观因素影响有限，因(yīn)此(cǐ)油脂自(zì)身基本面对价格波动仍然将(jiāng)起到主导作用。

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