美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在(zài)的投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科(kē)技(jì)以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集(jí)中于(yú)财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一(yī)半的(de)美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表示(shì)，他(tā)们(men)非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货(huò)6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一(yī)份评估(gū)文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和商品等(děng)风险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠(dié)加债务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资(zī)产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来(lái)的(de)风(fēng)险事件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下来(lái)的(de)议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的(de)影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下(xià)沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下(xià)装置开工较(jiào)为积极(jí)，实(shí)际检修力(lì)度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期，当前美(河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖měi)湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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