衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府(fǔ)支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援(yuán)中(zhōng)心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上(shàng)述(shù)的不明(míng)船(chuán)只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求立即(jí)释(shì)放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声(shēng)明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发(fā)言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话(huà)，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到投资(zī)者(zhě)和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的(de)言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价(jià)出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受(shòu)期货(huò)日报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏(hóng)观风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱(ruò)欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业(yè)风险再次(cì)升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险在未来(lái)一(yī)段时(shí)间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议(yì)将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维(wéi)持加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区(qū)的(de)油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处(chù)在(zài)宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回(huí)落，中(zhōng)长期来(lái)看油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下(xià)挫，成本下(xià)降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电需求(qiú)的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供(中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家gōng)应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下(xià)，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还是(shì)会(huì)让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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