财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日(rì)后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和(hé)永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车(chē)展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈(tán)价策(cè)略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份的排(pái)产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部人士此前(qián)对财联社记(jì)者表示。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举措(cuò)，这一举(jǔ)措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降1决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思6.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一(yī)季(jì)度的(de)水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务(wù)副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行(xíng)业(yè)仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需(xū)求订(dìng)单的集中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平(píng)依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击(jī)的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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