芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三方(fāng)面(miàn)：①青年失业人口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升(shēng)，更重要却(què)被忽(hū)视的因素是青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳(láo)动力(lì)减少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万(wàn)青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参(cān)与率三个因蓝宝石的寓意是什么素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接受过(guò)大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密(mì)集程度由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业，但是知识密集(jí)型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构(gòu)的(de)分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现明显下(xià)降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以(yǐ)来最(zuì)高(gāo)值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆(nì)势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳(láo)动力的(de)变(biàn)化(huà)。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们(men)讨论(lùn)失(shī)业(yè)率时，经(jīng)常(cháng)认为(wèi)失业率(lǜ)上升(shēng)一(yī)定是(shì)失业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对于全年(nián)龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在(zài)上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末(mò)下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波(bō)动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人(rén)口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万(wàn)左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因(yīn)就是失(shī)业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是(shì)失业人(rén)口数蓝宝石的寓意是什么量（分(fēn)子），但决定青年失业(yè)率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持(chí)平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)员比去(qù)年(nián)同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形势好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失(shī)业人口来(lái)看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势要(yào)好于去年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失(shī)业(yè)率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时(shí)首当其(qí)冲(chōng)。但根据(jù)月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)数据，青年(nián)失(shī)业主要原(yuán)因是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失业(yè)人口中，第(dì)一大失业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。各年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受教育程度也(yě)大致类似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员的受教育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的(de)行(xíng)业与青年(nián)就(jiù)业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也(yě)是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业(yè)分(fēn)布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人(rén)口来自何处之前，需要研(yán)究青年就(jiù)业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业(yè)大量流入服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行业是国民(mín)经济(jì)分(fēn)类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业(yè)人员的受教育年(nián)限，来计算各行(xíng)业(yè)的知识密集(jí)程度。有5个行(xíng)业(yè)的(de)平均(jūn)受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个(gè)行业是(shì)过去十年青(qīng)年就业流入的(de)主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例(lì)的增幅均(jūn)居(jū)前(qián)列。如图(tú)10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教育年(nián)限基本(běn)一致，即青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的(de)青年失(shī)业人数(shù)/青年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年就业人(rén)数(shù)/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失(shī)业率的近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人口仍(réng)增加的(de)原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情前三年(nián)均值，这三(sān)个(gè)行(xíng)业一季(jì)度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的(de)房地产业、租(zū)赁和商务(wù)服务(wù)业、信息(xī)技术服务(wù)业的(de)缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失(shī)业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平(píng)的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流(liú)向知(zhī)识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识(shí)密集程(chéng)度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的(de)生产性服务(wù)业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏(sū)结(jié)构分(fēn)化(huà)，带来(lái)的(de)青年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已经出(chū)现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二(èr)接受过大学(xué)教育的(de)青年失业人口而言，这些行业(yè)的(de)就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国(guó)以来(lái)的一轮(lún)“小婴(yīng)儿(ér)潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人(rén)口数量会较(jiào)去年(nián)有明显增(zēng)长，但可(kě)能(néng)仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年(nián)在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计局披露的(de)青年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在(zài)校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出当月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形势恶化(huà)时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会(huì)风气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不(bù)能完全(quán)解释青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的(de)两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城乡就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就(jiù)业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青年人(rén)口数量为出发点，未区分人(rén)口总量(liàng)与城乡结构的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明(míng)，各(gè)概念(niàn)均(jūn)是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿的(de)劳动年龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计(jì)入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查范(fàn)围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳(láo)动(dòng)力市场变化(huà)情况，建立(lì)了31个大(dà)城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳动力调查正式在全国(guó)范围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之一左右。全(quán)国(guó)每月(yuè)调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查(chá)则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总数会根据普查数(shù)据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然(rán)存(cún)在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就(jiù)业：从(cóng)三因(yīn)素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司

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