4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国(guó)外(wài)金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价(jià)差不断(duàn)收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内(nèi)棉价连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强(qiáng)的原(yuán)因在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于(yú)预(yù)期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气(qì)不利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国(guó)内(nèi)棉(mián)价(jià)不(bù)断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排(pái)单时(shí)间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单(dān)排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销(xiāo)压(yā)力(lì)较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高(gāo)价(jià)棉花的接受程(chéng)度并(bìng)不高，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端(duān)利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了(le)不利(lì)影响，进一步(bù)加剧了市场对于(yú)新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据(jù)我们的调研结(jié)果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及5月(yuè)初部(bù)分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新(xīn)年度(dù)供应收紧预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意(yì)向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开(kāi)机(jī)率维持高位，而成品库存(cún)仍(réng)位(wèi)于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的(de)负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期内需(xū)持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织(zhī)品服(fú)装事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉(mián)周度净(jìng)签约事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句量环(huán)比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价格(gé)也随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的(de)供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末(mò)库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需(xū)有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使棉(mián)企挺价(jià)出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来首次(cì)转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格(gé)回归(guī)至(zhì)外棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉成本(běn)增加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游(yóu)步入(rù)淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧(yà)花厂在升级改(gǎi)造(zào)加工(gōng)设(shè)备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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