近期市场风向变动，北向资金调(diào)仓换股，外(wài)资基金也(yě)纷纷行动(dòng)。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗(qí)舰基金同时大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王(wáng)股(gǔ)价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始(shǐ)行动。透(tòu)露什(shén)么信号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三(sān)大基(jī)金同时行动

　　施罗(luó)德旗下“施(shī)罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)为中(zhōng)国平安(ān)、招商(shāng)银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒(méi)、海尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施(shī)罗德(dé)旗舰基金“施罗(luó)德(dé)国际精选基(jī)金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交(jiāo)所(suǒ)、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆基(jī)绿(lǜ)能。4月(yuè)，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另(lìng)一只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金(jīn)也加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐(lè)、紫金矿(kuàng)业(yè)、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、深圳国际。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时代80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国新(xīn)能(néng)源(yuán)车产业(yè)链

　　同(tóng)一(yī)家机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗(luó)德(dé)国际精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释(shì)为何(hé)基金(jīn)在4月大手笔加仓宁德时代。不过(guò)，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能(néng)源车(chē)产业(yè)链(liàn)的(de)看重(zhòng)是一以(yǐ)贯(guàn)之的。

　　例如(rú)，基金(jīn)经理(lǐ)Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释(shì)道：长期来看，关注(zhù)三大主题。一是电动(dòng)车供应链；二是技术自(zì)主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何(hé)看好电(diàn)动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化的(de)影(yǐng)响日益显现，全(quán)球(qiú)各国(guó)的脱碳行动变得(dé)越来(lái)越重要。转(zhuǎn)向电动汽车(chē)（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中国在这方面(miàn)为(wèi)投资者提(tí)供了重要的机会。中国在电动汽车价值链(liàn)的供(gōng)应方面是全球(qiú)的(de)领导者，同时中国对(duì)成品车辆的需求方(fāng)面也(yě)占据重(zhòng)要地位(wèi)。可能(néng)很多人不知道的是，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车(chē)制造之外，中国也是全(quán)球电动车基础设(shè)施(shī)最完(wán)善的国家之一(yī)。以充电桩为(wèi)例，中国(guó)平(píng)均一个(gè)公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许多公司正在(zài)在各自(zì)的领域(yù)中建立主导地(dì)位，以某智能组(zǔ)件为(wèi)例，它(tā)是(shì)电(diàn)动汽车中用(yòng)于电池和电(diàn)机(jī)温控(kòng)的(de)关(guān)键组件的生产(chǎn)商。该公司在(zài)空调(diào)阀行业全球市场占有约60％的份额(é)，并(bìng)在电(diàn)动汽(qì)车(chē)阀门行业拥有超过90％的(de)市场份额(é)。客户包括特(tè)斯拉(lā)等全球电动汽车专家以及福(fú)特、宝马(mǎ)等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在(zài)全(quán)球范(fàn)围内继续占据市场(chǎng)份(fèn)额(é)——在法规的支(zhī)持(chí)下(xià)，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资(zī)旗舰基金安联神州A股基金也(yě)在3月大(dà)手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美元，截(jié)至(zhì)3月(yuè)底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁(níng)德(dé)时代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重(zhòng)仓股逐一加仓，其(qí)中加仓幅度(dù)最大的就是宁(níng)德(dé)时代(dài)，加仓幅(fú)度(dù)高(gāo)达22.17％。此外，基(jī)金(jīn)对中国(guó)中(zhōng)免加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前(qiá将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》n)十大重仓(cāng)股中(zhōng)其(qí)余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国汽车工业(yè)协会）近日(rì)发布(bù)的数据显示(shì)，2023年4月，我(wǒ)国动(dòng)力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电池行业集中度方(fāng)面，今年(nián)4月，尽管我国新能源(yuán)汽车市(shì)场共计36家动力电(diàn)池企(qǐ)业实现(xiàn)装(zhuāng)车(chē)配套，较(jiào)去年同期增(zēng)加2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家动力(lì)电池企业(yè)动(dòng)力(lì)电池装车量(liàng)分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排(pái)名(míng)来看，根据(jù)中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟数(shù)据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比(bǐ)持续领(lǐng)跑，比亚迪、中(zhōng)创(chuàng)新航、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、国轩(xuān)高科(kē)分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺(wàng)达、LG新能源(yuán)、蜂巢(cháo)能源、孚(fú)能(néng)科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行(xíng)业(yè)的龙头企(qǐ)业，宁(níng)德时代(dài)于2023年一季(jì)度实现营业收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受(shòu)青(qīng)睐

　　或(huò)许是基于优异的(de)业绩(jì)，来自Wind的(de)数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金净(jìng)流入宁(níng)德时代(dài)15.75亿(yì)元(yuán)，位居北向净流入榜(bǎng)首。北向资金净流入较多的其它个股还包括宁德时(shí)代、工(gōng)业(yè)富(fù)联、贵州茅(máo)台(tái)、工商(shāng)银(yín)行、北(běi)方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向资金净流(liú)出较多的个股(gǔ)包括格(gé)力电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光(guāng)电源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资还包括(kuò)“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有(yǒu)宁德时代时，写(xiě)道：宁(níng)德时代所处的(de)位置是令人羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇一(yī)是电动车(chē)二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，这方面它的市场份额是(shì)领先的。此(cǐ)外，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池因为(wèi)安全性、生命周期和不(bù)含钴等特征而受到(dào)欢迎；动力电池的企业发展与政府的脱碳计(jì)划是一致的。CATL的(de)领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了(le)：他们如何通(tōng)过 “柏基十问”来考察宁德时代(dài)的(de)。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有(yǒu)的投资者，他(tā)们的判(pàn)断也可能是错的。例如，若(ruò)未来新的电池(chí)技术出现(xiàn)，宁德时代的竞争优(yōu)势不复。随着(zhe)电池成(chéng)本(běn)下降，宁德时代若不能保(bǎo)持(chí)利润(rùn)率。宁德时代和电动车厂(chǎng)商(shāng)的关系若(ruò)不能维系。这些(xiē)因(yīn)素都(dōu)会(huì)影响柏基对于宁德时代的(de)判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在加(jiā)仓宁德(dé)时代(dài)。4月另一欧洲(zhōu)巨头安(ān)本(běn)投(tóu)资(zī)旗舰(jiàn)中国基(jī)金(jīn)“安本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》(guó)A股(gǔ)可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有的前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、宁德时(shí)代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的(de)集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁(níng)德(dé)时代之外(wài)，互联网(wǎng)或者食(shí)品饮料(liào)也颇受关注。

　　例(lì)如，摩(mó)根(gēn)大通旗舰基(jī)金“摩根基(jī)金-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模(mó)395 亿元人(rén)民(mín)币，截至2023年一季度(dù)末，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、金(jīn)山软件(jiàn)、中国平安、招商银行、万华化学(xué)、恒生金(jīn)融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓幅度最大的为(wèi)泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中国(guó)机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、贵州茅(máo)台、网易、阿里(lǐ)巴巴(bā)、中国平安、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、石(shí)药集(jí)团(tuán)、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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