AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及(jí)，一季(jì)度进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数(shù)字化(huà)的重要(yào)性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女cì)是基(jī)金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最(zuì)重要(yào)的增长要素(sù)。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在(zài)去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技板块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的(de)生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低(dī)了制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达(dá)了对(duì)人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术(shù)的(de)应用和(hé)普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的(de)部分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三(sān)季度(dù)半导体及(jí)医(yī)药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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