美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区(qū)银(yín)行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出(chū)售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近(jìn)期大(dà)型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些地海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的(de)美国人担心他们(men)在(zài)银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股市和商品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产带(dài)来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美(měi)联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路(lù)施(shī)工(gōng)项目(mù海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区)逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润(rùn)或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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