美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区(qū)银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同(tóng)时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美(měi)股地(dì)区银行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或其(qí)他金(jīn)融机构账户上(shàng)的(de)钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并未(wèi)在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭(xí)击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议(yì)，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高不下(xià)的(de)情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带来(lái)的(de)风险事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收(shōu)出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局(jú)，价(jià)格向下逼(bī)近年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥(lì)青大(dà)幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原油(yóu)价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米)在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)进(jìn)入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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