美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水平(píng)的存(cún)款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及(jí)生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行股本周大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他(tā)们在银(yín)行或(huò)其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自(zì)己资(zī)金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融(róng)资(zī)利(lì)率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势(shì)更多体漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来(lái)的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽(suī)然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的(de)突破上行仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否(fǒu)驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的定(dìng)论，但用油(yóu)旺(wàng)漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终端需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难(nán)有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件(jiàn)的(de)扰动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的(de)利(lì)空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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