用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三年净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营(yíng)收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季度实现营业(yè)收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历(lì)史新高之后，用(yòng)友网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪p>

　　葛卫东等投(tóu)资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了(le)定增融资。此(cǐ)次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛(gé)卫东等知名机构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)披露(lù)定增结果，增发(fā)数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募(mù)资(zī)约53亿元。当时，在(zài)定增(zēn顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪g)市场颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连(lián)续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度(dù)的(de)7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度(dù)末退出(chū)前十大股(gǔ)东(dōng)，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是(shì)构建(jiàn)和运营全球领先的(de)企(qǐ)业云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基于互(hù)联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台、财务云、人力云(yún)等云产(chǎn)品得(dé)到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台及(jí)领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模(mó)研发和持(chí)续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务(wù)实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份额(é)来看(kàn)，用友却(què)还是没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将(jiāng)在4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外部(bù)市场提供(gōng)高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不(bù)足，也反应了其在高端市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪其(qí)营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也(yě)在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是(shì)踏(tà)步不(bù)前，净利润(rùn)却大幅下跌(diē)，股价(jià)也因此大跌，公司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来(lái)看，用友3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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