华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报(bào)告做空印度首富(fù)阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华(huá)索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的资金向老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得(dé)的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的(de)风险的情况(kuàng)下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次(cì)报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低(dī)于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今(jīn)为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现(xiàn)金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的(de)支出，从而(ér)抬高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支(zhī)付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报(bào)告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公(gōng)开披露的(de)信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资(zī)范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了(le)这一点。我们定期(qī)将我们的维权(quán)原(yuán)则付(fù)诸于(yú)我(wǒ)们的多数控股公司(sī)以及我们投资部(bù)门(mén)持有的少数股权(quán)，目前(qián)在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前(qián)“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪(dí)受(shòu)到反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的(de)个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年(nián)，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的(de)会(huì)计(jì)造(zào)假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加入(rù)了以色列的救(jiù)护车(chē)急救(jiù)部门，是拥有以色列(liè)证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页(yè)的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创(chuàng)始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司(sī)法(fǎ)部(bù)和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究指控电(diàn)动汽车(chē)制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公司的市(shì)值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入(rù)马斯克(kè)对推(tuī)特的收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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