财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机(jī)和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用(yòng)，在经济(jì)复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历史上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个(gè)很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对(duì)于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定(dìng)性来(lái)的时(shí)候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个(gè)人(rén)还是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也(yě)要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在(zài)合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报(bào)指出，年初(chū兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到(dào)各个领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是(shì)一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过去(qù)几年其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多(duō)数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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