随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于(yú)国(guó)家(jiā)自身实(shí)力的不(bù)断(duàn)增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积(jī)极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是(shì)市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不(bù)同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明(míng)显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工(gō触动的意思解释，颇受触动的意思ng)智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济(jì)目(mù)前处在一个温和(hé)复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利(lì)于权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的(de)影响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定(dìng)价(jià)，因此(触动的意思解释，颇受触动的意思cǐ)我们一季度(dù)暂(zàn)时(shí)还没有明(míng)显增(zēng)加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持(chí)仓较(jiào)多的(de)电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了(le)波动。投(tóu)资者(zhě)预期变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示(shì)，一(yī)季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资(zī)的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随(suí)着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代(dài)表(biǎo)作(zuò)中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持(chí)了(le)工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的(de)较低(dī)估(gū)值水平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一(yī)天。

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