衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预(yù)期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视(shì)和(hé)救援中(zhōng)心(xīn)发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动(dòng)中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定位(wèi)发送系(xì)统被关(guān)闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法当局的(de)许(xǔ)可下，海军出(chū)动(dòng)直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立(lì)即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们(men)在这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的(de)背景下(xià)进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让(ràng)在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德(dé)国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他(tā)们(men)是(shì)不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息和(hé)海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注美(měi)联(lián)储利(lì)率政策(cè)的(de)变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近(jìn)期美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对于(yú)需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的(de)油价(jià)带来极(jí)大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲(bēi)观(guān)情(qíng)绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油(yóu)价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期(qī)内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油价(jià)或继续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等(děng)品种(zhǒng)也出现较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由(yóu)于开(kāi)斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延(yán)长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于低(dī)硫燃料油。

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