全(quán)球(qiú)头号(hào)对冲基金(jīn)桥水的(de)最新调(diào)仓情况(kuàng)曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美(měi)国证(zhèng)交会提交的13F文件显示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获(huò)得桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋升为其第一(yī)大重仓，但桥水减持(chí)了(le)两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了(le)宝(bǎo)洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消(xiāo)费股；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值(zhí)近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥(qiáo)水基金今(jīn)年一季度末的(de)持仓曝光。据(jù)了(le)解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全权(quán)委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市(shì)值达(dá)到163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年(nián)底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观策略基金，桥水的(de)美股组合(hé)仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减(jiǎn)持了(le)360只证券；同时也(yě)积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证(zhèng)券，增(zēng)持了225只证券。

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　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消费(fèi)股

　　今(jīn)年一季度末，桥(qiáo)水的前(qián)十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的(de)第(dì)一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投资组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持仓是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度(dù)都(dōu)有所减持，期末持仓市值分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多(duō)只消费品个股，但是(shì)今(jīn)年一季(jì)度都进行了(le)减持，比如其第三(sān)大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期(qī)末持有494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减持(chí)了百事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)，持股数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第(dì)六(liù)大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还减(jiǎn)持(chí)了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医(yī)疗(liáo)领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美(měi)元(yuán)，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持(大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看chí)的标的(de)还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)2.12亿(yì)美元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)在一(yī)季度减持(chí)的(de)标(biāo)的(de)相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持(chí)幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的(de)还有拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至214.大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了(le)亿滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，桥(qiáo)水在一季(jì)度还减持了其特别(bié)看好的黄(huáng)金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以来(lái)出现较大涨势，表现(xiàn)非常突(tū)出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水(shuǐ)还(hái)是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投(tóu)资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能(néng)正处于(yú)持续(xù)增长期(qī)的(de)开端，因为(wèi)全球对(duì)美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低(dī)估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球(qiú)货币市(shì)场中日益重(zhòng)要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债券市场和利(lì)率的工具。另外(wài)，地缘政(zhèng)治(zhì)动荡(dàng)不会消失，这是(shì)对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购(gòu)买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标(biāo)水平，美(měi)国(guó)和其他西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央(yāng)行(xíng)一(yī)直(zhí)在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成(chéng)的负面(miàn)影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将(jiāng)会给经济和市场带来一定(dìng)的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加(jiā)接近于均(jūn)衡——支出与劳动力(lì)产出水平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够(gòu)的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称(chēng)，在大部(bù)分西方国(guó)家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策(cè)推高了折现(xiàn)率（即(jí)现金未来实际(jì)收益率的预期），但迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影响风险溢价(jià)和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期(qī)的下(xià)一(yī)阶段出(chū)现。与(yǔ)西(xī)方国家相比，中(zhōng)国、日(rì)本和许多亚洲国家(jiā)和(hé)地区处于周期(qī)的(de)不同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定(dìng)者支(zhī)持货币和信用流动(dòng)，这(zhè)降低(dī)了(le)折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息，桥水基金在其官微(wēi)发文(wén)称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确(què)声明(míng)加(jiā)息将会暂(zàn)停，但政策指引(yǐn)的取消(xiāo)和鲍威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储希望持观(guān)望态(tài)度。这符合我(wǒ)们对当前形(xíng)势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫(yì)情带(dài)来的影响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国采取了最激进的应对(duì)通胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)500个基点，并(bìng)迅(xùn)速(sù)减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名(míng)义支出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业就会继续承压(yā)，从而(ér)影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上周，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融(róng)体系面临压力，股市和债券收益率(lǜ)出现(xiàn)下跌。美国可能需(xū)要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为止(zhǐ)的(de)紧(jǐn)缩举(jǔ)措(cuò)，美联储(chǔ)可以评估形势再做出决(jué)策。

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