编者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化(huà)明(míng)显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性(xìng)价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的(de)标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大(dà)。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性的医(yī)美以(yǐ)及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过(guò)他(tā)对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被(bèi)调出的(de)三只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的(de)就是(shì)非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的(de)全(quán)面梳理，在信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时(shí)的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是(shì)“双二百(bǎi)”的基(jī)金经(jīng)理了，而(ér)他在管的(de)7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业(yè)一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程(chéng)中不(bù)少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局(jú)。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上(shàng)只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还五斤等于多少克，五斤等于多少克千克没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估(gū)值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一(yī)季(jì)的(de)前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上(shàng)是基于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第(dì)一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lón五斤等于多少克，五斤等于多少克千克g)头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调(diào)整较(jiào)为充分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的(de)多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了(le)他(tā)的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的(de)十(shí)大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来(lái)所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最(zuì)好的还(hái)是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留的(de)上一(yī)个(gè)季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司(sī)，目前(qián)年内(nèi)至今仍(réng)然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技(jì)创新和受益(yì)于国民(mín)经济持(chí)续增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司(sī)替代(dài)了(le)四季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产五斤等于多少克，五斤等于多少克千克品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三(sān)大(dà)重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的(de)比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们(men)分(fēn)别是(shì)恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一(yī)重工，但实际(jì)上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期(qī)价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年(nián)报的十大(dà)流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的(de)长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一(yī)季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划(huà)入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可(kě)能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军(jūn)”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在(zài)他(tā)管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确(què)定(dìng)性的产业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空装备平(píng)台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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