“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一(yī)带(dài)一(yī)路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年(nián)全年(nián)的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一(yī)路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出(chū)口(kǒu)结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋(qū)势(shì)加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步(bù)加快(kuài)部(bù)分源于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比的(de)拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍可在(zài)一段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易(yì)放(fàng)缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年(nián)均下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取代(d黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗ài)。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致(zhì)估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退或(huò)是经(jīng)济增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别(bié)作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年(nián)陷(xiàn)入温(wēn)和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来(lái)自(zì)于(yú)两个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异（无(wú)论(lùn)是绝对(duì)量(liàng)还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增速(sù)会更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)的(de)时点存(cún)在(zài)较大的不确(què)定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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