今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季(jì)度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代(dài)表行(xíng)业(yè)为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金(jīn)经理周(zhōu)欣(xīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的市(shì)场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的然(rán)而(ér)，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的(de)增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增速(sù)会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互(hù)联(lián)网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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