4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷(hé)高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格承(chéng)压(yā)运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以(yǐ)来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉(mián)价连(lián)续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外贸订(dìng)单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，开工负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时(shí)间达到10天(tiān)，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单(dān)排(pái)单时间达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些管棉花(huā)现货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花(huā)的接受程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价(jià)的上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近(jìn)期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端(duān)利多的推(tuī)动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及(jí)出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴随(suí)大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生(sh耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些ēng)不利影响，再(zài)度引发(fā)了市场(chǎng)对于天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面(miàn)积(jī)普遍下降，根(gēn)据(jù)我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年(nián)新疆(jiāng)棉(mián)花(huā)种植面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春(chūn)播开启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风(fēng)沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种(zhǒng)期(qī)低(dī)温天气的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产概率大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目(mù)前(qián)下游纺(fǎng)织企业(yè)的开(kāi)机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端(duān)带来的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期(qī)对国(guó)内棉(mián)价(jià)形(xíng)成一定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份欧美高(gāo)通胀问题持(chí)续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，中国棉(mián)花(huā)消费为(wèi)794.7万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布(bù)了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期(qī)末库存较上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消费(fèi)将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心(xīn)上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑(huá)，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差（国内(nèi)棉(mián)价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格(gé)回归(gu耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些ī)至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游(yóu)步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng)前(qián)基(jī)本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对(duì)于产能持续(xù)扩张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如(rú)果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望(wàng)继(jì)续(xù)抬升(shēng)。

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