用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(cǐ)对(duì)应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一(yī)季(jì)度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后(hòu)，用友网络(luò)连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下(xià)历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等(děng)投(tóu)资者(zhě)被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行了定增(zēng)融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇为活(huó)跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思参与了(le)定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是(shì)连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛(gé)卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出(chū)前(qián)十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来(lái)，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是(shì)通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场(chǎng)。在(zài)此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构(gòu)建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发(fā)布(bù)了完全基(jī)于互联网架构(gòu)的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台(tái)及领域服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模(mó)研发和(hé)持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云(yún)进入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继(jì)续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财(cái)务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股(gǔ)价也(yě)因此大(dà)跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且(qiě)长。

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